20170417-中国银河-电力设备与新能源行业周报_新能源汽车产销量环比提升_继续看好一带一路_22页_1mb

电力设备与新能源行业周报总结

核心内容

• 行业整体表现：上周沪深300指数下跌0.88%，电气设备板块指数下跌1.53%，落后沪深300指数0.65个百分点。部分个股表现突出，如保变电气、首航节能、齐星铁塔、四方股份、特锐德涨幅居前，而易事特、赛摩电气、先锋电子、亚玛顿、宝光股份跌幅居前。
• 新能源汽车：2017年3月新能源汽车产销量同比增速约为30%，环比逐月回升。预计二季度产销量增速将加快，关注龙头供应链和特斯拉潜在供应商，如国轩高科、星源材质、宏发股份、长园集团等。
• 电力行业：2017年1-2月我国火电发电量同比正增长，23个省份实现增长。同时，电力行业正在进行改革，包括国企改革、供给侧改革和售电市场化改革，关注负荷地区火电机组及售电公司。
• 核电：三门、海阳一期示范项目进展顺利，三代核电技术逐步成熟，国内核电建设将进入新高峰，关注原子能法和核电十三五规划等政策动向。
• 新能源其他：光伏、风电等子板块需求趋于平稳，配额制落地可能带来新能源行业再次爆发的机会，但需配套政策支持和电力体制改革的推进。

主要观点

新能源汽车

• 2017年新能源汽车产销量增速放缓，主要受补贴退坡影响，尤其是客车市场。
• 长期来看，新能源汽车替代传统燃油汽车的产业趋势不变，关注估值合理的龙头公司及特斯拉潜在供应链。
• 电池类型中，磷酸铁锂电池仍占主导，三元电池在乘用车和物流车领域表现更优。

电力行业

• 电力行业改革持续推进，关注售电市场和火电机组。
• 海外EPC业务成为重要增长点，尤其是巴基斯坦市场，上海电力收购KE公司，有望提升业绩。
• 配额制实施将推动新能源行业发展，但需配套政策支持。

核电

• 三代核电技术成熟，国内核电建设将再次迎来高峰。
• 国外核电建设在福岛事故后也开始恢复，全球三代技术机组投产将进一步拉动核电投资。

湿法隔膜

• 2017年湿法隔膜需求预计达7.0亿平方米，复合增速达68%。
• 湿法隔膜需求仍高，但市场供需偏紧，价格企稳。
• 湿法隔膜企业需关注资金实力、工艺水平、客户结构和业务纯度，推荐星源材质和双杰电气。

关键信息

股票表现

• 涨幅前五的股票：保变电气（+33.12%）、首航节能（+26.07%）、齐星铁塔（+9.70%）、四方股份（+5.59%）、特锐德（+4.52%）。
• 跌幅前五的股票：易事特（-25.50%）、赛摩电气（-14.87%）、先锋电子（-14.65%）、亚玛顿（-14.27%）、宝光股份（-13.66%）。

光伏数据

• 上周光伏级多晶硅料价格下跌5.56%。
• 单晶6寸硅片价格保持不变，多晶6寸硅片价格下跌0.9%。
• 单晶5寸电池片价格下跌0.89%，单晶6寸电池片价格下跌0.45%，多晶6寸电池片价格下跌0.23%。
• 组件价格下跌0.29%。

电池价格

• 电池级碳酸锂主流价在130,000-135,000元/吨，电池级氢氧化锂报价在155,000元/吨。
• 负极材料市场：低端1.8-2.2万元/吨，中端4-5.5万元/吨，高端8-10万元/吨。
• 锂电隔膜：数码用干法隔膜市场价维持在2-3元/平米，动力湿法隔膜均价4-5元/平米。
• 六氟磷酸锂价格普遍在28-32万元/吨，部分低端报价在25万元/吨左右。

公司动态

• 上海电力：现金收购KE公司，预计增厚业绩12亿元，同时开展海外EPC业务，未来利润空间广阔。
• 英威腾：受益于工业自动化需求回暖，2017年将迎来高速增长，推荐关注其工控平台型企业特性。
• 汇川技术：通用自动化业务有望延续高增长，预计2017年EPS分别为0.23、0.30元，维持“推荐”评级。
• 湿法隔膜企业：推荐星源材质和双杰电气，因其具备资金、工艺、客户和业务纯度优势。

重点数据

• 2017年动力电池市场：整体增速回落，集中度继续提升，关注国轩高科、星源材质、宏发股份等。
• 2017年湿法隔膜需求：预计达7.0亿平方米，复合增速68%。
• 2017年一季度主要公司业绩：部分公司盈利，如蓝海华腾（+56.65%）、杭锅股份（+133.42%）；部分公司亏损，如高澜股份、天龙光电等。

推荐与评级

• 推荐公司：上海电力、国轩高科、星源材质、宏发股份、长园集团、合纵科技、杉杉股份、汇川技术、英威腾。
• 评级标准：推荐、谨慎推荐、中性、回避，分别对应不同收益预期。

总结

该周报全面分析了电力设备与新能源行业的市场表现、重点公司动态、行业趋势及投资建议。新能源汽车市场在补贴退坡背景下增速放缓，但长期趋势不变，关注龙头供应链及特斯拉潜在供应商。电力行业改革持续推进，关注售电市场和火电机组。核电建设进入新高峰，湿法隔膜需求高且景气度强，推荐具备优势的企业。行业整体表现分化，部分公司业绩增长显著，部分亏损，投资者需谨慎选择。