20170612-东兴证券-电力设备与新能源行业周报_新能源汽车销量回暖_关注储能市场爆发_13页_1mb

新能源汽车销量回暖，关注储能市场爆发

核心内容概览

• 行业表现：2017年6月，电力设备行业板块整体上涨4.50%，跑赢沪深300指数2.26个百分点，在中信29个板块中排名第12，表现较强。
• 估值水平：电力设备行业整体估值处于历史中位，维持在47倍水平，估值合理。
• 行业热点：
  • 新能源汽车销量回暖，5月销量达3.8万辆，同比增长45%，环比增长30%。
  • 储能领域合作增多，协鑫集成与美国C&D签署战略合作协议，采购1.68GWh铅碳电池。
  • 国电南瑞启动重大资产重组，资产预估作价264.79亿元，目标实现资产证券化，提升企业实力。
• 投资策略：
  • 新能源乘用车：销量恢复明显，推荐关注爆款车型及零部件产业链，如国轩高科、亿纬锂能等锂电龙头。
  • 电机与电控：推荐方正电机、大洋电机、汇川技术。
  • 充电桩：推荐特锐德。
  • 电力设备：推荐国电南瑞、中国西电、特变电工、保变电气。
  • 储能：推荐科陆电子、协鑫集成、阳光电源、首航节能。
  • 投资组合：推荐组合包括科陆电子、国电南瑞、国轩高科、方正电机、创新股份，各占20%权重。

主要观点

• 新能源汽车市场：5月销量同比增长45%，纯电动车型增长显著，成为市场主要驱动力。下半年对新能源乘用车销量仍持乐观态度，但对客车销量相对谨慎，物流车销量则更为乐观。
• 储能市场：随着新能源汽车的发展和政策支持，储能技术正成为行业新增长点，协鑫集成、科陆电子等企业已开始布局储能业务，推动行业进一步发展。
• 电力设备行业：整体表现良好，估值合理，子板块如风电、光伏、核电、一次设备、二次设备均呈现上涨趋势。
• 资产重组与战略转型：国电南瑞通过重大资产重组，实现集团优质资产证券化，提升整体竞争力，并计划向“设备供应商+电工电气装备总承包商”转型。

关键信息

新能源汽车

• 5月销量达3.8万辆，同比增长45%，环比增长30%。
• 纯电动车型增长84%，插电混动车型同比下降30%。
• 特斯拉计划在中国建设超级充电站，但Model3交付时间较晚，短期内对市场冲击有限。
• 多家企业推进新能源汽车产能扩建与技术合作，如广汽集团、东旭光电、继峰股份等。

储能

• 协鑫集成与C&D签署战略合作协议，采购1.68GWh铅碳电池。
• 储能技术成为企业战略转型重点，如协鑫集成、阳光电源等。
• 太平洋库克群岛计划建设5.6MW锂电池储能项目，由MPower公司承建。

电力设备

• 行业整体上涨4.50%，子板块风电、光伏、核电等均表现强劲。
• 重点推荐国电南瑞、中国西电、特变电工等企业。

行业数据

• 钴、钴酸锂、电解液、人造石墨负极材料、硅料、隔膜、三元正极材料、硅片、电池片、组件等材料价格走势有所波动，但整体维持稳定。

行业新闻

• 新能源汽车：广汽集团、东旭光电、继峰股份等企业推进新能源汽车产能与技术合作。
• 风电：国内首个大功率海上风电试验风场项目进展顺利，GE与澳大利亚签订风电项目协议，JDR电缆成为海上风电场优先供应商。
• 光伏：Apex公司交付美军混合能源项目，东旭蓝天、厚普股份等企业中标光伏项目，美国和墨西哥光伏市场持续扩大。
• 核电：中广核“华龙一号”亮相世博会，日印核能协定通过，东电寻求核电合作伙伴。
• 光热：首航节能联合阿尔法纳开发迪拜200MW塔式光热发电项目，项目预计总投资15亿美元。
• 行业评级：电力设备与新能源行业被列为“看好”，新能源乘用车、储能等细分领域受到重点关注。

风险提示

• 新能源汽车销量不及预期。
• 储能市场发展不及预期。
• 重大资产重组进度不及预期。

推荐标的

分析师与联系人信息

• 杨若木：东兴证券电力设备与新能源行业分析师，9年研究经验，擅长新材料及精细化工领域研究。
• 王革：东兴证券光伏研究员，4年光伏电池研发与产业化经验。
• 林劼：东兴证券电力设备与新能源行业研究员，关注光伏、储能、新能源汽车等领域。

行业评级体系

• 公司投资评级：强烈推荐（>15%）、推荐（5%-15%）、中性（-5%-5%）、回避（< -5%）。
• 行业投资评级：看好（>5%）、中性（-5%~5%）、看淡（< -5%）。

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