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兴业期货早会通报总结（2022-08-31）

核心内容概述

兴业期货早会通报了当日金融及商品期货市场的主要观点和操作建议，整体市场情绪偏弱，多数品种面临供需双弱、政策效果不显著、成本支撑减弱等压力，部分品种存在反弹可能，但整体趋势仍以震荡或下跌为主。

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主要观点与操作建议

金融期货

• 股指整体弱势未改：受基本面指标不佳、海外央行紧缩政策强化及市场情绪弱化影响，股指表现疲软。
• 操作建议：继续持有沪深300指数卖IO2209-C-4100看涨期权头寸，因市场缺乏提振因素，且沪深300预期表现最弱。

有色金属

• 沪铝（AL2210）：产能逐步恢复，需求端疲弱，库存上升，铝价仍有续跌空间。

• 操作建议：继续持有空单，关注限电影响消退及海外宏观因素。

• 铜价：需求端暂无改善，国内限电影响仍在，库存上升，铜价延续弱势。

• 操作建议：暂无明确操作方向，需关注国内地产修复及海外宏观环境。

钢矿

• 螺纹钢：供需结构“低供给+低库存+低利润”，但供给弹性高于需求弹性，旺季需求落空风险高。
• 热卷：库存去化，但供给弹性强，需求受地产拖累，价格承压。
• 铁矿石：短期供需改善，但长期仍偏宽松，价格或区间震荡。
• 操作建议：短期盘面走势或低位震荡，关注煤炭进口增量及终端需求兑现情况。

煤炭产业链

• 动力煤：能源保供推进，但极端高温导致发电需求增加，短期煤价偏强。
• 焦煤、焦炭：供应端受限电影响，但部分产能恢复，进口市场重启预期压制远期价格。
• 操作建议：关注终端需求及进口增量，短期建议观望。

纯碱

• 纯碱基本面尚可，但浮法玻璃需求疲软，对纯碱价格形成压制。
• 操作建议：新单暂时观望，关注地产竣工修复预期。

原油

• 原油市场震荡，因全球通胀高企、各国央行紧缩政策及OPEC+产量管控预期。
• 操作建议：关注供需变化及油价波动，市场或维持低位震荡。

聚酯（PTA）

• PTA空头思路：供需双弱，成本支撑放缓，预计8月小幅去库，9月累库。
• 操作建议：继续持有空单，关注9月供应增量兑现情况。

甲醇

• 检修旺季即将结束，9月供应预期快速回升，但新增检修装置仍多。
• 操作建议：关注开工率变化，建议卖出01合约浅虚值看跌期权。

橡胶

• 港口库存加速累库，供需结构转宽松，需求疲软。
• 操作建议：沪胶空头头寸可继续持有，关注远月合约布局机会。

棕榈油

• 供给端预期宽松，印尼出口政策延续，需求端受政策不确定性影响。
• 操作建议：建议选择远月合约逢高布局空单，价格处于阶段性低位。

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关键信息汇总

品种	核心因素	操作建议
股指	基本面不佳，市场情绪弱化，资金偏好偏弱	持有卖IO2209-C-4100看涨期权
沪铝	产能恢复，需求疲弱，库存上升	持有空单
铜	需求未改善，库存上升，限电影响仍在	暂无明确操作建议
螺纹钢	供给弹性高，需求信心不足	低位震荡，关注需求兑现
热卷	供给弹性高，需求受地产拖累	低位震荡，关注旺季需求
铁矿石	短期供需改善，但长期偏宽松	区间震荡，关注终端需求
煤炭	保供推进，进口市场调节作用有限	短期偏强，关注终端需求
纯碱	下游需求疲软，浮法玻璃库存高	暂无明确操作建议
原油	全球通胀高企，央行紧缩，OPEC+产量管控	低位震荡，关注供需变化
PTA	产能压力大，需求疲弱，成本支撑弱	持有空单
甲醇	检修旺季结束，供应回升预期强	关注开工率变化，布局看跌期权
橡胶	供应季节性增加，需求疲软	持有空单
棕榈油	供给宽松，需求有限，价格处于低位	逢高布局空单

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风险提示

• 地产修复不及预期：政策效果不显著，地产投资改善或延迟。
• 宏观紧缩持续：海外央行加息预期增强，对市场形成压力。
• 供需变化不确定性：如限电、限产政策、新装置投产等事件可能影响价格走势。
• 成本支撑减弱：原油价格波动、限电影响消退等导致成本支撑放缓。

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免责条款

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