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兴业期货早会通报总结（2022-09-28）

一、核心内容概述

本报告总结了2022年9月28日兴业期货早会对于金融期货和商品期货市场的分析与操作建议，重点分析了股指、有色金属、煤炭产业链、纯碱、原油、聚酯、橡胶、棕榈油等品种的市场走势及影响因素，并提出了相应的投资策略。

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二、主要观点

1. 金融期货

• 股指：整体无转势信号，市场短期悲观情绪有所缓和。
• 中证1000指数：潜在调整压力加大，建议继续持有卖看涨期权头寸，关注2210合约实值或浅虚值期权。

2. 商品期货

• 美元指数：延续强势，对有色金属形成压制。
• 沪铜：受宏观利空和需求疲弱影响，建议继续持有前空头寸。
• 棉花：内外需求均偏弱，建议继续持有CF301前空头寸。
• 原油：宏观利空冲击下总体偏弱，关注后续供应端变化。
• 聚酯：终端需求改善有限，建议关注L-PP价差扩大和PP-3MA价差缩小的套利机会。
• 甲醇：煤炭和天然气价格上涨，成本支撑增强，建议多单重新入场。
• 橡胶：港口库存低位去库，但需求预期难以持续，建议继续持有空头头寸。
• 棕榈油：供给端持续转宽松，需求无明显改善，弱势难改。

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三、关键信息与操作建议

1. 股指

• 观点：短期无明显转势信号，成长板块表现更弱。
• 操作建议：继续持有卖中证1000看涨期权头寸，关注2210合约。

2. 有色金属

铜（CU2211）

• 观点：强势美元叠加海外宏观衰退预期，铜价承压。
• 操作建议：继续持有前空头寸。

铝（AL2211）

• 观点：国内产能恢复缓慢，海外供给不确定性，需求疲弱。
• 操作建议：继续持有前空头寸。

3. 煤炭产业链

焦炭

• 观点：供应偏紧，需求预期走强，但需求兑现有限。
• 操作建议：关注下游需求改善情况，建议观望。

焦煤

• 观点：进口补充预期落空，政策性限产因素增强。
• 操作建议：继续持有前空头寸，关注进口市场政策变动。

4. 纯碱

• 观点：供需矛盾不显，库存压力有限，但下游浮法玻璃需求疲软。
• 操作建议：新单暂时观望，可持有玻璃与纯碱价差走扩的套利策略。

5. 原油（SC2211）

• 观点：宏观利空冲击下油价偏弱，供应端减产预期未兑现。
• 操作建议：建议关注供应端变化，不建议做空。

6. 聚酯

• 观点：PTA供应紧张缓解，但终端需求疲软。
• 操作建议：关注L-PP价差扩大和PP-3MA价差缩小的套利机会。

7. 橡胶（RU2211）

• 观点：港口库存低位去库，但需求传导受限。
• 操作建议：继续持有空头头寸，关注长假期间到港变化。

8. 棕榈油（PO2211）

• 观点：供给持续宽松，需求无明显改善。
• 操作建议：弱势难改，建议继续空头操作。

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四、风险提示

• 宏观政策：国内宏观政策及海外衰退风险。
• 限产政策：全国粗钢限产政策执行方案尚未落地。
• 终端需求：地产下行周期尚未逆转，消费疲软。
• 供应端变化：OPEC+减产预期、飓风影响、进口补充预期等。
• 成本因素：能源成本上涨、原料价格波动。

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五、分析师及联系方式

品种	分析师	联系方式
股指	李光军	021-80220262
铜	张舒绮	021-80220135
铝	张舒绮	021-80220135
螺纹、热卷、铁矿石	魏莹	021-80220132
纯碱	魏莹	021-80220132
原油	杨帆	021-80220137
聚酯	杨帆	021-80220137
橡胶	刘启跃	021-80220107
棕榈油	张舒绮	021-80220135

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六、免责声明

• 本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性和完整性。
• 分析师观点仅供参考，不构成具体投资建议。
• 投资需谨慎，操作建议不作为投资依据。
• 报告版权为兴业期货所有，未经书面授权不得复制、发布或引用。