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兴业期货早会通报总结（2022-08-04）

核心内容概述

本次早会通报分析了金融期货与主要商品期货的市场走势及操作建议，整体市场情绪偏弱，部分品种出现技术性反弹，但基本面仍偏空。分析师认为，当前市场缺乏实质性利多因素，而负面扰动因素明确，建议谨慎操作，关注政策变化及供需动态。

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主要观点与操作建议

金融期货

• 观点：全球主要经济体及国内基本面指标边际弱化，市场情绪不佳，关键位阻力增强，股指延续弱势。
• 操作建议：继续持有卖IO2208-C-4100看涨期权头寸，维持震荡偏弱格局。

商品期货

铁矿石

• 观点：高炉难以大规模复产，港口库存加速增加，铁矿反弹接近尾声。
• 操作建议：铁矿09合约前多止盈离场，新单可尝试逢高试空09合约。

沪铜

• 观点：宏观驱动向下，需求端未见实质性改善，供给端维持宽松。
• 操作建议：继续持有空头策略，盈亏比较优。

铝

• 观点：供应端压力凸显，需求端疲软，库存低位支撑短期价格，但基本面仍偏弱。
• 操作建议：预计铝价偏空运行，建议保持空头思路。

镍

• 观点：库存低位支撑短期镍价，但基本面供强需弱，警惕高位回落风险。
• 操作建议：关注加息落地后市场情绪变化，镍价高位回落风险较大。

热卷

• 观点：供给收缩利好逐步消退，宏观不确定性较高，需求未明显改善。
• 操作建议：新单观望，关注国内需求改善、钢厂减产及粗钢压减政策。

螺纹

• 观点：供给收缩支撑短期反弹，但需求未改善，价格重心承压。
• 操作建议：单边操作暂观望，关注供给回升对价格的压制。

煤炭产业链

• 观点：焦炭供需双弱，焦煤进口市场或重启，供应扰动增强。
• 操作建议：焦炭关注后续宏观政策刺激，焦煤进口补充作用增强，建议偏空思路。

纯碱

• 观点：玻璃弱势难改，高估值纯碱易受下游负反馈拖累。
• 操作建议：纯碱单边暂持偏空，可关注多玻璃空纯碱的对冲机会。

原油

• 观点：EIA库存大幅增加，需求前景不佳，油价重心下移。
• 操作建议：关注原油进一步下跌对聚烯烃的影响，若跌破2500可止盈。

聚烯烃

• 观点：原油下跌带动聚烯烃跟跌，下游需求偏弱，库存偏高。
• 操作建议：预计聚烯烃价格偏弱，关注原油进一步下跌风险。

橡胶

• 观点：乘用车零售增速放缓，需求传导不畅，橡胶弱势延续。
• 操作建议：RU2209空头头寸可继续持有。

棕榈油

• 观点：印尼出口或量升价跌，国内库存增加，需求疲软。
• 操作建议：棕榈油弱势难改，关注前底支撑。

玉米

• 观点：供需双弱，反弹空间有限。
• 操作建议：玉米价格预计难有明显上涨。

棉花

• 观点：消费担忧持续，供需格局偏弱。
• 操作建议：郑棉或延续下跌格局，建议保持空头策略。

纸浆

• 观点：供应驱动减弱，需求偏弱，反弹空间有限。
• 操作建议：关注下游实际消费变化，维持偏空思路。

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关键信息汇总

品种	关键信息
股指	基本面边际弱化，市场情绪不佳，关键位阻力增强，股指延续弱势。
铁矿	港口库存加速累库，反弹接近尾声，关注复产预期及供需结构变化。
沪铜	宏观驱动不足，需求端未改善，建议继续空头策略。
铝	供应端压力凸显，库存低位支撑短期价格，但基本面偏弱。
镍	库存低位支撑短期上涨，但基本面供强需弱，警惕高位回落。
热卷	供给收缩利好逐步消退，需求未改善，价格承压。
焦炭	供应偏紧，库存压力集中于上游，关注宏观政策刺激。
焦煤	进口市场或重启，供应扰动增强，建议偏空思路。
纯碱	玻璃弱势难改，高估值纯碱易受下游拖累，建议关注对冲机会。
原油	需求疲软，EIA库存增加，油价重心下移。
聚烯烃	原油下跌带动聚烯烃下行，关注原油进一步下跌风险。
橡胶	乘用车需求放缓，橡胶弱势延续，建议持有空头头寸。
棕榈油	供给宽松，需求疲软，价格弱势难改。
玉米	供需双弱，反弹空间有限。
棉花	消费担忧持续，供需格局偏弱，建议空头策略。
纸浆	供应驱动减弱，需求偏弱，反弹空间有限。

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风险提示

• 宏观不确定性：美联储加息、经济衰退预期对市场情绪影响较大。
• 政策变动：国内地产政策、粗钢压减政策等可能对相关品种产生影响。
• 供需变化：部分品种如铁矿、铜、铝等，供需格局变化可能带来价格波动。
• 库存影响：库存低位支撑短期价格，但库存高位或成为压制因素。

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免责条款

• 本报告内容仅供参考，不构成操作依据。
• 报告信息来源于公开资料，不保证其准确性或完整性。
• 投资决策与本公司及分析师无关，投资者需谨慎操作。