20240124-东吴证券-杭可科技-688006.SH-2023年业绩预告点评_业绩高增_看好后续海外订单放量_3页_432kb

证券研究报告：杭可科技2023年业绩预告点评

核心看点：

1. 业绩高增长：2023年预计归母净利润87亿元（中值），同比增长77%；扣非净利润84亿元，同比增长77%。2023Q4单季归母净利润中值增长41%，环比略有下降，原因是国内客户验收节奏放缓。

2. 海外市场加速布局：2023年海外新签订单约30亿元，主要来自SK、Ford等合资企业的贡献，预计2024年海外订单可达50-60亿元。公司正在日本大阪和韩国建设本地工厂，以满足日韩电池厂在美扩产需求。

3. 产能扩张（2024年）：预计2024年总产能达到105亿元，包括国内第五、六工厂建设及海外日本、韩国工厂投产。

盈利预测与投资评级：

• 2023-2025年归母净利润预测为87/133/161亿元，当前动态PE对应14/9/8倍。
• 维持“买入”评级。

风险提示：

• 下游客户需求不及预期、新产品拓展不达预期。

核心数据：

• 收入增长：2023年同比39%，2024年预计28%，2025年增速14%。
• 海外订单占比：预期2024年由30亿元增长至50-60亿元。
• 动态PE：当前14倍，2023年底降至9倍，2025年底降至8倍。

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