20231029-国金证券-交通运输仓储行业研究_极兔速递港交所上市_中美航线有望增班_14页_1mb

交运行业周报总结

市场回顾

本周交运指数上涨35%，跑赢沪深300指数（涨15%）20个百分点，排名前29中第7位。航空板块涨幅最大（+56%），航运板块涨幅最小（+14%）。个股表现分化，周涨幅前十包括龙洲股份（+613%）、海晨股份（+140%）等，后十包括恒通股份（-76%）、密尔克卫（-36%）等。

行业基本面及观点

• 快递：极兔速递于10月27日在港交所上市，募资3528亿港元，股价收盘12港元/股，市值1057亿港元。圆通速递Q3收入1376亿元（+0.1%），净利798亿元（-20%）。
• 物流：宏川智慧Q3营收39亿元（+166%），净利0.08亿元（+348%，因并购）；密尔克卫Q3营收31亿元（+97%），净利15亿元（-133%）；海晨股份Q3营收46亿元（+13%），净利0.072亿元（-24%）。
• 航空机场：中美航线有望增班，美国交通部允许中方航司每周35个直航航班（对等后70个）。如中国国航、南方航空、东方航空Q3均扭亏为盈，净利润同比增长显著。
• 航运港口：运价指数波动大，如CCFI环比-7%，SCFI环比+10%，中远海能Q3营收496亿元（+15%），净利91亿元（+89%），建议关注油运复苏。港口货物吞吐量同比上升。
• 公路铁路：山东高速Q3营收57亿元（+40%），净利82亿元（+11%），改扩建项目超额完成；铁路公路数据回暖，预计旺季利好物流。
• 其他：快递业务量同比增长200%，但单票收入下降；油运需求恢复，供给受限；消费电子回暖推动生产物流改善。

风险提示

• 需求恢复不及预期、油价上涨（运输类企业成本高）、汇率波动（航空美元敞口风险）、价格战超预期。

推荐

关注宏川智慧、海晨股份、山东高速、海晨股份、中远海能等个股，推动交运板块投资。