20211112-大越期货-燃料油期货早报_15页_1mb

燃料油期货早报总结

核心内容概述

2021年11月12日的燃料油期货早报分析了当前市场环境下的燃料油价格走势及影响因素，指出短期燃料油价格预计维持震荡偏空运行。整体来看，燃油市场受到成本端原油支撑减弱、基本面偏弱以及库存压力等因素影响，呈现偏空态势。

主要观点

• 成本端：原油价格高位震荡走弱，对下游燃油价格的支撑作用有所减弱。
• 基本面：全球炼厂秋检结束，开工率提升，西方至新加坡的燃油发货量增加，燃油供给偏松。
• 库存情况：截至11月4日当周，新加坡高低硫燃料油库存为2232万桶，环比增加2.39%，处于5年均值之上，显示市场供应偏多。
• 盘面表现：燃油价格运行在20日线下方，20日线持续向下，显示短期走势偏弱。
• 主力持仓：主力合约净空，多翻空，市场情绪偏向空头。
• 基差分析：新加坡380高硫燃料油折盘价为2928元/吨，FU2201收盘价为2880元/吨，基差为48元，期货贴水现货，偏多信号。

关键信息

利多因素

• 北半球冬季来临，日本、韩国等国家采购低硫燃油发电需求将进入传统旺季。

利空因素

• 伊核谈判预期恢复，原油价格高位震荡，对下游燃油支撑一般。
• 全球炼厂开工率回升，俄罗斯和欧洲疫情反弹，西方发至亚太、新加坡地区的高低硫燃油贸易量增加，新加坡燃油供给改善。
• 中东、南亚国家采购高硫燃油发电需求由旺季转向淡季，叠加国际天然气价格回落，高硫燃油需求季节性和替代性双重提振减弱。
• 冬季全球疫情不确定性增加，国际航运干散货运输和集装箱贸易热度下降，低硫船用油消费走弱。

市场行情分析

燃油期货行情

新加坡燃料油现货行情

新加坡高硫380价差与贴水

• 新加坡高低硫价差略有回升至164美元/吨左右，显示低硫燃油需求有所改善。
• 高硫燃油作为船用油需求稳步增加，但中东、南亚国家采购需求由旺季转向淡季。
• 新加坡高硫380贴水持续回落，表明近端消费需求逐步转弱。

结论

综合分析，燃料油FU2201短期内预计维持震荡偏空运行，建议日内操作在2830-2900区间偏空。成本端原油支撑走弱，叠加燃油基本面偏弱，市场整体偏空。投资者需关注后续原油价格走势及季节性需求变化对燃料油市场的影响。