20241027-华联期货-生猪周报_基础产能小幅调增_猪价承压_36页_8mb

华联期货生猪周报分析总结（2024年10月27日）

市场现状

本周生猪市场价格持续偏弱调整，全国出栏均价为1741元/公斤，较上周下跌0.53元/公斤，周度重心明显下行。供大于求现象持续，市场需求有限，猪价缺乏有效支撑。

基础产能变化

9月能繁母猪存栏量环比小幅增加0.6%，同比减少4.2%，产能持续恢复。上半年高盈利推动产能修复，但养殖端因亏损记忆仍保持谨慎补栏态度，短期内产能主动调减意愿偏弱。

供需博弈

需求端受传统腌腊季节预期支撑，但短期消费增量有限。屠宰开工率小幅提升，冻品库存未现显著出库机会，对猪价影响较小。供给端商品猪存栏量增加0.7%，出栏节奏加快，生猪体重略有下降。

成本与利润

育肥成本降至1391元/公斤，猪粮比达8.25，养殖盈利空间较大。但饲料价格回落未完全抵消猪价下跌压力，企业盈利趋于下行。

价格走势展望

市场预计四季度供需双增，期货LH2501合约呈现小幅贴水。短期猪价或延续区间震荡，标肥价差拉大但需关注供需博弈和终端需求增量。建议投资者谨慎考虑套利操作，生猪现货价格支撑前波动趋弱。

术语缩写说明

LH：大连商品交易所生猪期货合约
DEC：主力合约月间价差