20240922-华联期货-生猪周报_供增需弱_猪价承压下探_36页_8mb

华联期货生猪周报：供增需弱猪价承压下探（20240922）

分析师：蒋琴（咨询号：Z0014038）
从业资格号：F30278080769-22110802
执业证书编号：证监许可【2011】1285号

一、周度观点及策略

1. 基本面观点

• 现货市场：阶段性供应强需求弱，猪价震荡下行，周度重心偏弱；全国生猪出栏均价达1899元/公斤，较上周下跌0.67元/公斤，环比跌幅3.41%，同比涨幅达162.2%。
• 产能变化：7月能繁母猪存栏量4041万头，同比降5.4%，处合理区间；市场补栏谨慎，高猪价未刺激显著增量。
• 需求情况：屠企屠宰量处于历史低位，冻品库存稳中有降，预计猪价下行空间有限，支撑位在1800元/公斤。

2. 策略展望

• 单边建议：LH2411合约支撑位17500，短期震荡区间17500-19000；期权推荐卖出LH2501-C-16800。
• 套利建议：实施1-3月正向套利，关注产能恢复对远月合约影响。

二、产业链动态

不同环节产能及供需变化维度，
观测核心指标助力行情研判。

三、关键数据一览

1. 价格走势

• 全国猪价重心持续下移，标肥价差持续收窄。
• 仔猪价格跌势明显，淘汰母猪跟随商品猪价波动。

2. 产能恢复

• 能繁母猪存栏稳步回升，但增量有限，恢复节奏逐步放缓。
• 新生仔猪数量短期回升，预判9月起出栏量或迎显著增长。

3. 屠宰需求

• 屠宰量处近五年低位，加工环节承压。
• 结节假期影响显著，未来淡季暖意有限。

4. 成本利润

• 养殖盈利水平回落，但仍处合理区间。
• 猪粮比触底趋稳，猪价下行支撑下限。

四、研究团队承诺

分析师团队秉承严谨专业态度，独立客观撰写本报告，承诺清晰反映个人研究观点，不直接或间接获取投资建议之外的利益。

五、免责声明

本报告资讯仅供期货市场投资者参考，仅反映分析师研究观点，不构成买卖依据，投资决策由投资者自行负责。报告版权属华联期货所有，未经授权不得翻版、转载或公开传播。