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生猪7月月报总结：新冠冲击下猪价何去何从

核心内容概述

本报告分析了2021年7月中国生猪市场在期货与现货市场中的表现，并结合供需分析、政策动向及企业动态，展望了8月及未来一段时间生猪价格走势。

一、期货市场行情回顾

• 价格走势：7月生猪期货价格震荡下行，临近交割月期现联动增强。
• 技术指标：MA5、MA10、MA20等均线持续下行，显示市场整体偏弱。
• 基差变化：7月基差稳定在-3500~-4000之间，进入8月后基差收敛至-2500左右，期货价格预计跟随现货震荡下行。
• 市场情绪：短期现货价格下行，叠加新冠、河南强降雨、非瘟疫情等因素，加剧市场抛售情绪。

二、现货市场回顾

• 价格表现：7月生猪均价为15.64元/公斤，环比下跌4.46%，同比下跌58.04%。
• 白条价差：白条猪与生猪价差回归正常水平，猪肉价格仍随生猪价格下跌。
• 出栏体重：出栏均重降至130.31公斤，但高于历史正常水平（110-120公斤）。
• 消费端影响：新冠疫情影响餐饮旅游业，抑制猪肉消费，8月消费端预计不佳。

三、供需分析

1. 产能恢复情况

• 全国存栏：6月末全国生猪存栏量4.39亿头，恢复至2017年年末的99.4%。
• 能繁母猪存栏：恢复至2017年年末的102.1%，产能持续释放。
• 区域差异：东北地区因粮食主产区和地理优势，养殖量提升明显，形成“南猪北养”格局。
• 疫情影响：2021年发生9起非瘟疫情，总体可控，但南方雨季可能增加局部疫情风险。

2. 补栏与利润情况

• 养殖利润：自繁自养利润为-226元/头，外购仔猪育肥亏损扩大至-1287.33元/头。
• 成本因素：饲料原料价格高位运行，生猪饲料均价达3.28元/公斤，推高养殖成本。
• 补栏情绪：由于利润低迷，补栏意愿不强，预计8-9月种猪价格持续低迷。
• 母猪淘汰：集团场和散户积极淘汰低效三元母猪，6月淘汰母猪达高峰，三元母猪占比回落至34%。

3. 冻肉与进口情况

• 冻肉库存：国产冻肉库存率上升至高位，压制生猪价格上涨空间。
• 进口数据：2021年6月进口猪肉34万吨，环比减少6.21%，同比减少17.1%，1-6月累计进口230万吨。
• 进口趋势：受国内猪价下跌影响，下半年猪肉进口预计继续减量。

四、总结与展望

1. 当前市场状况

• 基本面：生猪市场供过于求，短期受新冠、强降雨、非瘟等因素干扰，现货价格持续偏弱。
• 政策影响：国家发改委于7月启动猪肉储备收储，猪粮比连续四周回升至二级预警区间，预计后续可能视情继续收储。
• 企业表现：上市猪企出栏目标普遍高于去年，7月销售数据整体上涨，但成本分化明显，降本增效成为重点。

2. 未来走势预测

• 短期（8月）：现货价格预计维持弱势，震荡偏弱运行。
• 中期（三季度）：出栏体重或降至125公斤以下，叠加季节性消费好转，但反弹幅度有限。
• 长期（2022年二季度前）：生猪产能持续释放，猪价低点有望出现在明年二季度。
• 成本趋势：预计2022年一季度自繁自养和外购养殖成本在14.5元/公斤左右。

3. 投资策略建议

• 期货操作：建议逢高建空仓，关注基差变化与交割月影响。
• 风险因素：需密切关注疫情、政策、冻肉库存及消费端变化。

关键信息汇总

主要观点

• 猪价下行趋势明确：受产能恢复、成本高企、消费疲软等多重因素影响，猪价在短期内预计维持弱势。
• 政策干预增强：国家发改委启动储备肉收储，以稳定市场，政策对价格的支撑作用增强。
• 养殖成本高企：饲料原料价格高位运行，叠加生物防疫和人力成本上升，养殖成本压力持续。
• 市场结构优化：三元母猪淘汰趋势明显，行业向高效、规模化方向发展。
• 消费端恢复有限：新冠疫情影响消费，8月消费端预计表现不佳，需关注疫情和政策变化。

结论

2021年7月，生猪市场整体呈现供过于求、价格下行的趋势。短期受多重扰动因素影响，现货价格持续弱势；中期随着出栏体重下降和季节性消费恢复，价格或有小幅反弹，但幅度受限；长期来看，产能持续释放将推动猪价进入新一轮下行周期。建议投资者关注政策动向、疫情变化及冻肉库存对市场的影响，适时采取逢高建空策略。