20140408-西南证券-公用事业行业_周报-优先布局质优行业龙头_16页_1mb

公用事业行业周报总结（3.31-4.04）

核心内容

本周公用事业行业整体表现良好，上证综指上涨0.84%，沪深300指数上涨1.56%，公用事业板块上涨1.91%，环保工程及服务板块上涨3.07%。行业整体估值有所下降，但龙头公司具备较好投资价值，中长期看好“水+大气”主线及土壤修复市场的发展。

主要观点

环保行业

• 政策支持：两部委颁布煤电环保电价及环保设施运行监管办法，加强了对违规排污企业的监管与惩罚力度，推动燃煤电厂尾气处理及环境监测领域持续增长。
• 水处理：《水污染防治行动计划》预计上半年报批，重点在工业水处理领域，带来广阔的市场空间。
• 固废与土壤修复：《土壤污染防治行动计划》已原则通过，明确6个治污示范区的财政投入，预计单个示范区投入10亿-15亿元，土壤修复市场有望开启。
• 投资建议：建议关注中电远达、桑德环境、碧水源、龙净环保、国电清新等基本面良好、业绩增长明确的行业龙头，以及万邦达、雪迪龙、国中水务等公司。

电力行业

• 电力改革：云南有望成为电力改革试点省，中电投启动混合所有制改革，民资参股比例达三分之一。
• 核电重启：内陆核电建设在“十三五”期间有望启动，推动行业改革进程。
• 环保税立法：环保税立法加紧推进，钢铁、水泥等产能严重过剩行业将受影响。
• 投资建议：关注受益于水电政策的国投电力、川投能源；率先启动电改的上海电力等中电投旗下企业；以及业绩突出、估值低、防御性好的华能国际。

关键信息

行业新闻回顾

1. 环保电价及设施监管：两部委联合发布办法，燃煤电厂需安装脱硫、脱硝和除尘设施，上网电价执行加价政策。
2. 大气治理：加强环境信息发布和政策解读，推动大气治理和环境监测领域增长。
3. 环保税立法：推进环保税立法，影响产能过剩行业。
4. 土壤修复：《土壤污染防治行动计划》明确6个示范区，预计财政投入10亿-15亿元/个。
5. 再生金属增值税返还：环保部同意返还40%增值税，可能影响怡球资源等企业。
6. 内陆核电启动：湖南将启动内陆核电建设，解决电力需求和改善大气环境。

水务行业

• 饮用水标准调整：“矿物质水”或将被除名，影响市场格局。
• 重金属治理债券：湖南发行百亿重金属治理债券，取得良好成效。
• 水生态文明试点：江苏首批水生态文明城市建设试点获批。
• 饮水安全工程：重庆丰都县启动饮水安全工程，解决38万人饮水问题。

燃气行业

• 页岩气LNG工厂：全国首个页岩气LNG工厂在涪陵开工，总投资约15亿元。
• 页岩气创投基金：重庆成立国内首只页岩气专业创投基金，得到国家专项资金支持。
• 深水天然气项目：中国首个深水天然气项目投产，推动天然气应用。

上周行情回顾

• 整体表现：公用事业板块上涨1.91%，跑赢沪深300指数。
• 板块涨幅：环保工程及服务板块上涨3.07%，电力行业上涨1.73%，水务行业上涨1.36%，燃气行业上涨0.37%。
• 个股表现：
  • 涨幅前五：金山股份（21.55%）、*ST东热（13.3%）、文山电力（10.4%）、盛运股份（6.4%）、洪城水业（6.4%）。
  • 跌幅前五：京能电力（-6.7%）、维尔利（-4.5%）、梅雁吉祥（-2.0%）、闽东电力（-1.7%）、深圳燃气（-1.6%）。

重点公司动态

环保行业

• 国电清新：2013年营收7.65亿元，净利润1.8亿元，同比增长显著，每10股派现1.5元。
• 碧水源：对外投资设立控股子公司，进驻天津、陕西、珠海水务市场。
• 桑德环境：与迁安市政府签署垃圾清运焚烧一体化BOT项目，特许经营期限30年，总投资3.5亿元。
• 永清环保：2014年一季度净利润预计下降35%-45%。
• 三维丝：2014年一季度净利润同比增长0%-20%。
• 天壕节能：2014年一季度净利润同比增长58.51%-74.36%。
• 万邦达：2014年一季度净利润同比增长0%-20%。
• 雪迪龙：继续使用闲置募集资金购买银行理财产品。
• 国中水务：修订公司章程，制定股东分红回报规划。

电力行业

• 广安爱众：2013年营收12.52亿元，净利润同比增长19.64%。
• 岷江水电：2013年营收下降4.13%，净利润大幅下滑329.47%。
• 国投电力：转让国投张家口股权，股权转让价款2.25亿元。

水务行业

• 洪城水业：2013年营收增长14.03%，净利润略有下降，每10股派现1.2元。
• 重庆水务：2013年营收增长0.78%，净利润略有下降，每10股派现2.7元。
• 兴蓉投资：通过临时股东大会决议，调整债券发行方案。
• 国中水务：通过公司章程修订及股东分红回报规划。
• 锦龙股份：参与竞购中山证券4.43%股权。

燃气行业

• 涪陵页岩气LNG工厂：全国首个利用页岩气作为原料的LNG工厂开工，总投资约15亿元。
• 重庆页岩气创投基金：国内首只页岩气专业创投基金成立，募集2.5亿元。
• 深水天然气项目：中国首个深水天然气项目投产，推动清洁能源应用。

投资组合建议

• 环保板块：建议关注中电远达、桑德环境、碧水源、龙净环保、国电清新等龙头公司，以及万邦达、雪迪龙、国中水务等。
• 电力板块：建议关注国投电力、川投能源、上海电力等，以及华能国际等防御性较好的公司。

估值与盈利预测

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