20230723-开源证券-有色金属行业周报_坚定看好2023H2贵金属价格上行趋势_关注锡供给收缩催化强度_13页_1mb

有色金属行业周报总结

1. 周观点

• 贵金属：坚定看好2023H2黄金价格上行趋势，美国经济衰退及黑天鹅事件可能加速金价上涨。美元与非美利差的波动对黄金价格影响增大。
• 锡：云南锡业停产检修及缅甸佤邦锡矿停产临近，供应端收缩强化。需求端半导体行业逐步改善，预计Q3需求扩张将推高锡价。
• 铝：云南水电铝复产超预期，但内需不振，库存仍处低位，预计8-9月供给压力显现，电解铝利润或下滑。

2. 周跟踪

• 板块表现：有色金属板块周度下跌15.8%，跑赢大盘0.58个百分点。
• 子板块：钴和黄金板块涨幅领先，周度涨幅分别为20.4%和12.9%。
• 个股：云路股份、四川黄金、华友钴业涨幅居前，分别为104%、95%、89%。
• 商品价格：
  • 黄金上涨，COMEX黄金周度环比+4%，SHFE黄金+12%。
  • 铝、铜、锡价格下跌，LME铝环比-32%，LME铜环比-25%，LME锡环比-4%。

3. 行业新闻与事件

• 《关于促进民营经济发展壮大的意见》发布，政策支持力度加大。
• 碳酸锂期货于7月21日上市，首日成交活跃。
• 国务院会议通过城中村改造指导意见，可能对地产政策及需求端催化有所增强。
• 欧洲铝业协会呼吁制裁俄罗斯铝产业。

4. 宏观日历

• 下周重点：美联储议息会议，预计加息25BP；关注美国通胀、失业率数据。
• 国内数据发布空窗。

5. 风险提示

• 国内经济下行压力增大。
• 美联储加息政策不确定性。
• 贸易摩擦可能风险。

总结要点

本周有色金属板块表现优于大盘，贵金属（黄金）价格上涨，锡铝价因供给侧趋紧出现分化。美联储议息会议及国内政策走向将影响本周市场动向。