20230723-华泰期货-贵金属周报_市场预期相对敏感_贵金属走势或将波折_10页_2mb

核心观点

宏观面

本周无重大经济数据发布，但贵金属市场维持强劲。主要因市场预期美联储于7月加息后将结束紧缩周期，推动金价上涨。尽管美国通胀降温，但货币政策预期变化敏感，若出现鹰派表态或通胀数据转暖，或致贵金属波动加大。长期来看，美联储利率逐步见顶趋势明确，建议逢低配置。

基本面

• 成交量：黄金T+d本周累计成交量89,078千克，较上周上涨2472%；白银T+d成交量则下降1,968%。
• 持仓：黄金ETF持仓增至91,900吨，白银ETF持仓下降至14,099吨。商品期货CFTC黄金净多头持仓增长1665%，白银净多头持仓上涨114.15%。
• 库存：上期所黄金库存减少至2,715千克，白银库存增加至1,562,593千克；Comex库存方面，黄金库存减少，白银库存下降。

策略

黄金：谨慎偏多
白银：谨慎偏多

• 建议暂缓套利操作，若短期市场剧烈波动，注意风险。

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