20230428-万联证券-当升科技-300073.SZ-点评报告_正极龙头持续发力_Q1业绩略超预期_4页_900kb

报告总结

• 公司季度表现：当升科技2023年第一季度营业收入同比增长2212%，达4692亿元；归母净利润同比增长1126%，达431亿元；扣非净利润同比增长2101%，达425亿元，业绩略超市场预期。

• 主要驱动因素：客户关系稳固，国际销售占比超70%，与SKon、AESC等全球一线品牌深化合作；存货管理能力强，碳酸锂价格下降影响小；费用控制良好，期间费用率降低232个百分点。

• 未来展望：预计公司2023-2025年营业收入和净利润稳健增长，受益于高镍三元电池高景气度和产能扩张，维持增持评级。

• 风险因素：新能源车销量不及预期、市场竞争加剧、原料价格波动等。