20260622-东证期货-期货综合周度报告_地缘缓和_联储偏鹰_商品震荡运行_27页_11mb

商品市场一周复盘与展望总结

一、一周复盘：商品多数下跌，贵金属领涨能化领跌

本周（0615-0621）商品整体呈现下跌趋势，其中贵金属板块表现较好，能化板块则领跌。板块排名为：贵金属 > 有色金属 > 农产品 > 黑色金属 > 能源 > 煤化工 > 油化工。

主要走势分析：

• 周一至周三：地缘风险缓和主导市场走势。美伊达成停战谅解备忘录，霍尔木兹海峡开放在即，地缘风险溢价快速出清。通胀担忧缓解推动贵金属走强，但强美元压制有色金属涨幅。
• 周四：美联储6月利率会议偏鹰，黎巴嫩冲突加剧，伊朗暂缓谈判，导致能源价格小幅反弹，贵金属和有色金属承压。
• 周五：国内端午休市，地缘风险未完全消除，油价小幅回升，贵金属继续调整。

重点商品表现：

二、下周展望：地缘缓和、联储偏鹰，商品震荡运行

主要观点：

• 地缘风险和美联储货币政策预期仍将扰动市场。
• 美伊双方有意缓和局势，但以色列不急于停火，市场仍需关注霍尔木兹海峡通航及美伊谈判进展。
• 美联储6月利率会议偏鹰，支持年内加息的委员增加，市场对降息预期减弱。
• 下周商品市场整体缺乏明确驱动，建议多看少动，优先考虑安全边际。

各板块走势预测：

• 能化板块：价格下跌空间有限，后续可能反弹。
• 贵金属与有色金属：反弹空间受限，整体偏弱震荡。
• 黑色与农产品：黑色板块震荡偏弱，农产品震荡。
• 能源：地缘风险溢价下降，但供应恢复仍需时间，价格仍有上涨可能。
• 化工品：成本端承压，但部分品种如PTA、PE、PVC等因基本面支撑表现抗跌。
• 农产品：油脂板块中棕榈油或走强，但需谨慎追涨；豆油表现较弱；粕类维持震荡；软商品整体震荡；养殖板块偏弱。

三、风险提示

• 地缘风险升级。
• 海外货币政策超预期收紧。

四、分析师信息

• 张粲东：宏观策略高级分析师
• 从业资格号：F3085356
• 投资咨询号：Z0018866
• 联系方式：Tel: 63325888-1610 / Email: candong.zhang@orientfutures.com

五、总结

商品市场整体缺乏进一步驱动，建议投资者保持观望，谨慎操作，优先考虑安全边际。

核心结论总结：

• 商品走势：多数下跌，贵金属领涨，能化板块领跌。
• 地缘影响：美伊冲突缓和，但以色列不急于停火，地缘风险仍未完全消除。
• 美联储政策：利率会议偏鹰，加息预期上升，降息预期被打消。
• 市场情绪：整体震荡，缺乏明确方向，需关注后续政策与地缘进展。
• 投资建议：多看少动，优先考虑安全边际，关注贵金属、能源及部分化工品的反弹可能。