20211027-东吴证券-同花顺-300033.SZ-2021年三季报点评_持续获益于市场活跃_期待创新投资提升产品及服务_3页_667kb

2021年三季报总结：同花顺持续受益于市场活跃，创新投资推动长期增长

核心内容

同花顺在2021年前三季度实现营业总收入21.85亿元，同比增长31.29%；营业利润11.33亿元，同比增长28.58%；归属上市公司股东的净利润9.91亿元，同比增长28.31%。第三季度营业总收入8.58亿元，同比增长27.49%；归属上市公司股东的净利润4.13亿元，同比增长24.19%。公司三季度业绩符合预期，整体延续上半年的高增长态势。

主要观点

市场环境驱动业绩增长

• 2021年1-9月A股市场成交额同比增长20.5%，新成立基金数量同比增长28.3%，显示投资者对金融信息服务和基金投资理财需求旺盛。
• Q3成交额同比增长19.9%，新成立基金472只，同比增长33.7%，表明市场活跃度仍保持高位。

盈利能力稳定，费用结构优化

• 公司1-9月毛利率为89.45%，同比提升1.47个百分点；Q3毛利率达91.20%，同比提升2.84个百分点。
• 销售费用率同比下降0.49个百分点至10.69%，管理费用率略有上升至8.04%。
• 归母净利率为48.21%，同比略有下降，但整体仍保持稳定。

合同负债增长，保障未来收入

• 2021Q3期末合同负债为11.31亿元，环比增长，显示市场需求强劲，为后续收入增长提供保障。

科技投入加大，赋能金融业务

• Q3研发费用同比增长34.43%，费用率达22.33%，同比增加1.15个百分点，表明公司持续加大技术投入。
• 在建工程同比增长59.04%，主要用于总部基地和未来科技园项目，显示公司对基础设施的重视。
• 同花顺AI开放平台已提供40余项人工智能产品及服务，应用于证券、基金、银行、保险等多个行业，未来有望成为新的盈利增长点。

关键信息

财务预测

市场数据

投资评级

• 公司评级：买入
  预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘在15%以上，维持“买入”评级。

风险提示

• 市场大幅波动风险
• 新业务拓展不及预期

总结

同花顺在2021年前三季度持续受益于活跃的市场环境，业绩保持高增长。公司通过加大营销推广和研发投入，优化费用结构，提升盈利能力。合同负债的持续增长为未来收入提供保障，同时AI平台的扩展表明公司正积极布局科技创新，增强产品和服务竞争力。分析师维持“买入”评级，看好其在金融IT服务赛道的长期增长潜力及中国权益投资时代红利。