20211026-国元证券-同花顺-300033.SZ-2021年三季报点评_市场需求持续旺盛_业绩保持较快增长_4页_1mb

报告摘要

同花顺2021年三季报总结

核心内容

同花顺（300033）在2021年第三季度实现了营业收入8.58亿元，同比增长27.49%；归母净利润4.13亿元，同比增长24.19%。前三季度累计实现营业收入21.85亿元，同比增长31.29%；归母净利润9.91亿元，同比增长28.31%。公司业绩保持较快增长，主要得益于国内证券市场活跃度提升及投资者对金融信息服务和基金投资理财需求的持续增加。

主要观点

市场环境利好：新《证券法》实施后，注册制全面推行，为资本市场发展奠定了基础，推动了投资者数量的增长。截至2021年9月底，证券投资者数达到19371.65万户，同比增长11.65%。
业务发展迅速：公司作为领先的互联网金融信息服务提供商，产品和服务覆盖证券、基金、银行、保险等多个行业，客户群体广泛，具有较强的市场竞争力。
用户基础庞大：截至6月30日，同花顺金融服务网注册用户约57295万人，每日使用免费行情客户端人数约1437万人，每周活跃用户约1879万人。
平台扩展显著：“爱基金”平台接入162家基金及证券公司，代销产品12586支；“期货通”平台接入48家期货公司，月活跃用户达60.2万人，较2020年12月增长超过50%。
盈利预测乐观：预计2021-2023年营业收入分别为35.59亿元、44.95亿元、55.94亿元，归母净利润分别为20.82亿元、26.52亿元、33.42亿元。EPS分别为3.87元、4.93元、6.22元，对应PE分别为30.58倍、24.01倍、19.06倍。维持“买入”评级，目标价为174.15元。

关键信息

财务表现

营业收入：2021年前三季度同比增长31.29%，预计2021全年增长25.15%。
归母净利润：2021年前三季度同比增长28.31%，预计全年增长20.77%。
费用增长：销售费用同比增长28.89%，管理费用同比增长48.92%，研发费用同比增长38.20%，显示公司对研发和管理的持续投入。
毛利率与净利率：保持在较高水平，毛利率从2019年的89.62%稳步提升至2021年的91.68%，净利率也持续上升，从2019年的51.53%提升至2021年的58.50%。