20241025-华安证券-同花顺-300033.SZ-短期业绩仍然承压_静待四季度业绩回升_3页_415kb

同花顺三季报分析

根据华安证券的公司点评报告，同花顺在2024年前三季度仍然面临一定的业绩压力，营收和净利同比分别下降16%和155%。不过，随着四季度资本市场回暖趋势明显，公司有望迎来业绩回升。分析师维持“买入”评级，预测2024至2026年收入及归母净利润将呈现逐年稳步增长。

核心内容总结

1. 业绩下滑的主要原因
   公司前三季度营收233亿元，同比下滑16%，归母净利润则大幅下降至65亿元，同比下滑155%。三大费用率的提升对公司利润造成了较大压力：综合毛利率同比下降24个百分点，销售费用率、管理费用率与研发费用率合计上升30个百分点。

2. 四季度的积极预判
   报告提到，自9月底以来，资本市场持续回暖，成交额显著增加，有望推动用户对金融信息和行情数据的需求，带动同花顺的付费业务增长，如客户端用户的回升。因此，分析师认为四季度公司业绩有望增长，并维持此前的盈利预测。

3. 盈利预测
   预测2024年、2025年、2026年，公司预计实现营业收入分别为367亿元、410亿元、463亿元，同比增长率分别为3%、12%、13%；归母净利润分别为145亿元、164亿元、186亿元，同比增长率分别为3%、13%、14%。

4. 估值与市场预期
   当前市盈率及市净率显示估值仍处于调整中，但分析师认为随着资本市场的活跃化，估值有望逐步修复。

5. 主要风险提示
   下游需求变化、技术突破不及预期、市场拓展风险及海外政策风险均可能对公司未来发展构成不确定因素。

总结

同花顺三季度亏损严重但预期四季度将随资本市场回暖显现业绩反弹迹象。尽管费用上涨压低利润，但对行业的长期看好使分析师维持“买入”评级，并看好其未来业绩增长潜力。