20211019-华鑫证券-策略专题_全市场估值跟踪_17页_1mb

全市场估值跟踪总结

核心内容概述

本报告由华鑫证券分析师严凯文撰写，旨在分析A股、美股及港股的估值水平，涵盖市场整体表现、分板块与分行业估值情况，以及国际市场的估值状况。报告提供了详细的PE(TTM)和PB(TTM)数据，并结合历史分位数对当前估值水平进行评估，为投资者提供市场估值的参考依据。

主要观点

A股市场表现情况

• 上周A股市场整体表现分化，上证50上涨18%，而中证500下跌0.94%。
• 近一月A股市场同样呈现分化趋势，上证50上涨3.06%，中证500下跌1.11%。
• 上周两市总成交额为47283.39亿元。
• 市场风格方面，成长板块表现相对较好（0.62%），而稳定板块表现较差（-6.19%）。
• 市场二八风格中，大盘指数表现优于中盘指数（-0.60% vs -1.15%）。

全部A股估值情况

• 截至10月15日，全部A股PE(TTM)为19.17倍，较前一周略有下降。
• 剔除金融服务业后，全部A股PE(TTM)为29.48倍，较前一周也有所下降。
• 创业板PE(TTM)为77.88倍，较前一周下降；中小企业板PE(TTM)为35.69倍，较前一周略有下降。
• 创业板与沪深300的相对PE为5.87倍，较前一周略有下降；相对PB为3.79倍，与前一周持平。

关键信息

A股分板块估值情况

A股分行业估值情况

从PE角度来看：

• 高估值行业：汽车（88%）、食品饮料（90%）、电气设备（90%）
• 低估值行业：房地产（2%）、建筑装饰（4%）、非银金融（5%）

从PB角度来看：

• 高估值行业：食品饮料（91%）、电气设备（93%）、休闲服务（94%）
• 低估值行业：房地产（1%）、非银金融（0%）

估值偏离度分析：

• 电气设备、食品饮料等行业位于第一象限（高估值），房地产、建筑装饰和采掘等行业位于第三象限（低估值）。

美股及港股估值情况

美股估值

• 标普500：PE(TTM)为27.07倍，较前一周上升0.60%；PB为4.62倍，较前一周上升1.70%。
• 道琼斯工业指数：PE(TTM)为26.40倍，较前一周上升0.22%；PB为6.88倍，较前一周上升0.70%。
• 纳斯达克指数：PE(TTM)为40.80倍，较前一周上升2.21%；PB为6.03倍，较前一周上升2.11%。

港股估值

• 恒生指数：PE(TTM)为10.91倍，较前一周上升2.05%；PB为1.15倍，较前一周上升2.06%。
• 恒生中国企业指数：PE(TTM)为10.16倍，较前一周上升2.42%；PB为1.15倍，较前一周上升2.42%。
• 恒生香港35：PE(TTM)为22.70倍，较前一周上升0.77%；PB为1.11倍，较前一周上升0.76%。

总结

本报告综合分析了A股、美股及港股的估值水平，指出当前A股市场整体估值处于中等偏下水平，成长板块表现优于稳定板块，而中小盘表现弱于大盘。部分行业如汽车、食品饮料、电气设备估值偏高，房地产、建筑装饰、非银金融估值偏低。美股和港股估值同样呈现分化，标普500和纳斯达克指数PE和PB均处于较高分位，而恒生指数的估值分位相对较低。投资者应结合市场风格、行业估值分位及历史数据，综合判断投资机会与风险。