20210323-华鑫证券-市场估值水平概览_全市场估值跟踪_17页_2mb

报告摘要

本报告由华鑫证券分析师严凯文和黄侃发布，主要分析了A股、美股及港股的市场估值情况，结合市场表现、板块及行业估值数据，评估当前市场的整体估值水平和结构性机会。

A股市场表现：上周市场延续调整，中证500跌幅最小（-0.25%），中小板综跌幅最大（-3.43%）。市场风格偏向消费，金融板块表现较差。小盘股整体优于大盘股。
市场估值水平：上证综指PE（TTM）为15.5倍，PB为1.5倍，均处于历史均值附近。当前A股估值更多是结构性问题，整体不危险，可适度乐观。
分板块估值：创业板指PE（TTM）为58.76倍，显著高于其他板块；上证综指PE（TTM）为15.55倍，处于相对低位。各板块的PE与PB估值分位显示，创业板、中证500等处于较高分位，而上证综指、中小板指等处于中等或偏低分位。
分行业估值：从PE角度看，食品饮料、家用电器、休闲服务等估值偏高，房地产、农林牧渔、建筑装饰等行业估值偏低；从PB角度看，食品饮料、休闲服务估值偏高，采掘、建筑装饰、银行等行业估值偏低。
美股及港股估值：标普500、道琼斯工业指数、纳斯达克指数的PE均处于历史高位，估值分位接近或超过99%。港股整体估值相对较低，恒生指数PE为16.02倍，PB为1.40倍，处于中等偏上水平，具备结构性投资价值。

指数表现：
- 中证500：上周下跌0.25%，近一月下跌2.47%
- 中小板综：上周下跌3.43%，近一月下跌8.32%
- 上证综指：上周下跌0.27%，近一月下跌1.50%
成交量：上周两市总成交额为37621.67亿元，较前周下降13.25%
市场风格：消费板块表现较好，金融板块表现较差；小盘股优于大盘股。

指数/板块	PE(TTM)	PB	估值分位
上证综指	15.55倍	1.51倍	36.80%
深证综指	43.52倍	3.03倍	47.20%
创业板指	58.76倍	7.10倍	85.40%
创业板综	86.68倍	4.88倍	65.90%
中证500	26.56倍	2.01倍	17.70%

美股PE：
- 标普500：39.51倍（99.20%分位）
- 道琼斯工业指数：30.75倍（99.40%分位）
- 纳斯达克指数：54.56倍（94.20%分位）
美股PB：
- 标普500：4.20倍（98.90%分位）
- 道琼斯工业指数：6.49倍（98.60%分位）
- 纳斯达克指数：6.03倍（96.20%分位）
港股PE：
- 恒生指数：16.02倍（97.50%分位）
- 恒生中国企业指数：14.81倍（96.10%分位）
- 恒生香港35：44.01倍（99.80%分位）
港股PB：
- 恒生指数：1.40倍（73.50%分位）
- 恒生中国企业指数：1.58倍（83.20%分位）
- 恒生香港35：1.24倍（56.70%分位）