全市场估值跟踪：市场估值水平概览-20220214-华鑫证券-17页_1mb

全市场估值跟踪总结

核心内容概述

本报告由华鑫证券分析师严凯文撰写，主要分析了A股、美股及港股的市场估值情况，包括各指数的市盈率（PE）、市净率（PB）变化，以及不同板块和行业的估值水平和分位情况。报告提供了市场整体表现、分板块与分行业估值分析，并结合国际市场的对比，为投资者提供参考。

一、A股市场表现情况

• 整体表现：
  上周A股市场震荡下行，三大指数走势分化，上证综指表现相对较好（+3.02%），深证成指五连阴，创业板指三连阴。
  近一月A股指数中，上证50表现相对较好（-2.89%），创业板综表现相对较差（-12.44%）。

• 市场风格：
  上周稳定风格表现优于成长风格（7.00% vs -1.89%）。
  上周二八转换显示，大盘指数表现优于中盘指数（3.63% vs 2.82%）。

• 交易量：
  上周两市总成交额为45615.78亿元，较前周上升7.66%。

二、全部A股估值情况

市盈率（PE(TTM)）

• 全部A股：
  上周PE(TTM)为18.63倍，较前周上升。
  去除金融服务业后，PE(TTM)为28.30倍，较前周上升。

• 分板块：

  • 创业板：PE(TTM)为72.89倍，较前周下降。
  • 中小企业板：PE(TTM)为37.55倍，较前周上升。

• 相对PE（创业板/沪深300）：
  上周为5.45倍，较前周下降。
  行业估值分位为63.10%。

• 市净率（PB(TTM)）：

  • 全部A股：PB(TTM)为1.48倍，较前周上升。
  • 非金融板块：PB(TTM)为2.91倍，较前周上升。

• 分板块PB(TTM)：

  • 上证综指：1.48倍
  • 深证综指：2.91倍
  • 中小板指：3.99倍
  • 创业板指：6.76倍
  • 创业板综：4.73倍

• 行业估值分位：

  • 创业板：63.10%
  • 中证500：9.70%

三、A股分行业估值情况

市盈率（PE(TTM)）

• 高于历史均值的行业：

  • 休闲服务：90%
  • 汽车：85%
  • 食品饮料：82.5%
  • 农林牧渔：72.3%

• 低于历史均值的行业：

  • 电子：5.2%
  • 有色金属：8.6%
  • 钢铁：15.3%

市净率（PB(TTM)）

• 高于历史均值的行业：

  • 电气设备：85%
  • 食品饮料：84%
  • 美容护理：80%

• 低于历史均值的行业：

  • 环保：19%
  • 医药生物：14%
  • 传媒：13%

• 底部估值行业：

  • 房地产：4%
  • 非银金融：4%
  • 银行：2%

估值偏离度

• 估值位于第一象限的行业：电气设备、食品饮料
• 估值位于第三象限的行业：房地产、建筑装饰
• 其他行业估值为负向偏离，即估值较便宜。

四、美股及港股估值情况

美股估值（市盈率）

• 标普500：
  上周市盈率为22.47倍，较前周下降4.46%。
  估值分位为61.90%。

• 道琼斯工业指数：
  上周市盈率为22.93倍，较前周下降2.87%。
  估值分位为81.40%。

• 纳斯达克指数：
  上周市盈率为33.03倍，较前周下降2.52%。
  估值分位为55.70%。

美股估值（市净率）

• 标普500：
  上周市净率为4.40倍，较前周下降0.90%。
  估值分位为93.00%。

• 道琼斯工业指数：
  上周市净率为6.70倍，较前周下降1.31%。
  估值分位为93.80%。

• 纳斯达克指数：
  上周市净率为5.23倍，较前周下降0.38%。
  估值分位为85.90%。

港股估值（市盈率）

• 恒生指数：
  上周市盈率为11.55倍，较前周上升6.30%。
  估值分位为67.70%。

• 恒生中国企业指数：
  上周市盈率为10.46倍，较前周上升6.92%。
  估值分位为78.00%。

• 恒生香港35：
  上周市盈率为21.60倍，较前周上升3.91%。
  估值分位为88.00%。

港股估值（市净率）

• 恒生指数：
  上周市净率为1.18倍，较前周上升6.30%。
  估值分位为35.40%。

• 恒生中国企业指数：
  上周市净率为1.13倍，较前周上升6.99%。
  估值分位为50.30%。

• 恒生香港35：
  上周市净率为1.15倍，较前周上升3.92%。
  估值分位为36.40%。

五、关键信息总结

• A股整体估值：
  全部A股PE(TTM)为18.63倍，非金融板块为28.30倍，均处于合理区间。

• 板块分化：

  • 上证综指估值相对较低，创业板指估值显著偏高。
  • 创业板综PE(TTM)为73.01倍，处于较高水平。

• 行业差异：

  • 休闲服务、汽车、食品饮料等估值偏高，电子、有色金属、钢铁等估值偏低。
  • 房地产、非银金融、银行行业估值处于历史底部。

• 国际对比：

  • 美股三大指数市盈率均有所下降，港股市盈率有所上升。
  • 美股市净率普遍偏高，港股市净率处于中等水平。

• 趋势分析：

  • A股市场整体处于震荡状态，风格切换明显，成长板块表现相对较弱。
  • 创业板估值持续偏高，非金融板块估值相对提升，显示市场对成长性资产的偏好有所减弱。

• 投资建议：

  • 估值处于历史低位的行业（如电子、有色金属、钢铁）可能具备一定吸引力。
  • 估值偏高的行业（如休闲服务、汽车、食品饮料）需警惕回调风险。

分析师：严凯文
公司：华鑫证券
联系方式：电话 021-54967584 | 邮箱 yankw@cfsc.com.cn