20230313-华鑫证券-市场估值水平概览_市场估值到哪了__25页_1mb

市场估值到哪了？总结

核心内容

本报告分析了2023年3月13日前一周A股、美股及港股的市场估值水平，包括PE（市盈率）和PB（市净率）的变动情况，并结合市场风格与板块表现，提供了对当前市场估值的综合评估。

主要观点

• 市场整体表现：
  上周A股市场整体下跌，其中上证指数跌幅2.95%，深成指跌幅3.45%，创业板指跌幅2.15%。港股和美股也均出现下跌，恒生指数跌幅6.07%，纳指跌幅4.71%，标普500跌幅4.55%。
  市场风格上，成长板块表现相对较好，而金融板块跌幅较大。
  二八转换方面，小盘指数表现优于大盘指数。

• A股估值水平：

  • 全部A股PE(TTM)为17.71倍，较前一周下降。
  • 全部A股剔除金融服务业后的PE(TTM)为27.24倍，同样较前一周下降。
  • 创业板PE(TTM)为48.88倍，中小企业板PE(TTM)为42.81倍，均高于历史均值。
  • 上证综指PE(TTM)为13.11倍，深证综指PE(TTM)为37.63倍，创业板指PE(TTM)为35.37倍。
  • 创业板PB(TTM)为4.86倍，明显高于其他板块。
  • 从行业角度来看，休闲服务、农林牧渔、汽车的行业估值分位分别达到92.5%、92.2%、90.3%，处于历史高位；通信、电气设备处于历史低位，分位分别为6.3%和6.4%。
  • 银行、煤炭、交通运输等行业的估值分位处于底部，分别为6.1%、1.4%、3.5%。

• 美股及港股估值情况：

  • 美股方面，标普500市盈率为21.96倍，较前一周下降4.42%；纳斯达克市盈率为29.66倍，较前一周下降2.73%。
  • 港股方面，恒生指数市盈率为9.63倍，较前一周下降4.88%；恒生中国企业指数市盈率为8.27倍，下降6.65%；恒生香港35市盈率为16.65倍，上升6.39%。
  • 美股市净率方面，标普500为3.69倍，道琼斯工业指数为5.66倍，纳斯达克指数为4.03倍，均较前一周下降。
  • 港股市净率方面，恒生指数为0.97倍，恒生中国企业指数为0.85倍，恒生香港35为1.03倍，均较前一周下降。

关键信息

A股市场表现

• 上周A股指数整体下跌，创业板综跌幅最小（-2.14%），上证50跌幅最大（-4.97%）。
• 交易量略有回调，上周两市总成交额为41682.51亿元，环比下降1.51%。

A股估值数据

• 全部A股PE(TTM)为17.71倍，处于历史均值以下。
• 全部A股剔除金融服务业后的PE(TTM)为27.24倍，同样处于历史均值以下。
• 创业板PE(TTM)为48.88倍，中小企业板为42.81倍，均高于历史均值。
• 上证综指PE(TTM)为13.11倍，深证综指为37.63倍，创业板指为35.37倍。
• 创业板PB(TTM)为4.86倍，明显高于其他板块。

A股分行业估值

• 高估值行业：休闲服务（92.5%）、农林牧渔（92.2%）、汽车（90.3%）。
• 低估值行业：通信（6.3%）、电气设备（6.4%）、有色金属（1.0%）、煤炭（1.4%）、交通运输（3.5%）、医药生物（4.3%）、银行（6.1%）。

美股及港股估值

• 美股市盈率：标普500为21.96倍，道琼斯为21.68倍，纳斯达克为29.66倍。
• 港股市盈率：恒生指数为9.63倍，恒生中国企业指数为8.27倍，恒生香港35为16.65倍。
• 美股市净率：标普500为3.69倍，道琼斯为5.66倍，纳斯达克为4.03倍。
• 港股市净率：恒生指数为0.97倍，恒生中国企业指数为0.85倍，恒生香港35为1.03倍。

风险提示

• 疫情反复：对市场情绪和流动性造成影响。
• 流动性不及预期：可能导致市场波动加剧。
• 市场大幅波动：投资者需注意风险控制，合理配置资产。

估值偏离度分析

• 从PE、PB偏离度角度看，美容护理、食品饮料估值位于第一象限，电气设备、国防军工位于第二象限。
• 其他行业估值多为负向偏离，即估值最便宜的行业集中于第三象限，估值最高的行业集中于第一象限。

分析师信息

• 分析师：严凯文
• SAC编号：S1050516080001
• 研究领域：大势研判、行业比较

投资评级说明

• 股票投资评级：

  • 买入：＞20%
  • 增持：10%—20%
  • 中性：-10%—10%
  • 卖出：＜-10%

• 行业投资评级：

  • 推荐：＞10%
  • 中性：-10%—10%
  • 回避：＜-10%

• 基准指数：

  • A股以沪深300为基准
  • 港股以恒生指数为基准
  • 美股以道琼斯指数为基准

免责条款

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