20211128-光大证券-过往疫情中股市表现回顾_南非疫情对国内股市影响几何__4页_743kb

南非疫情对国内股市影响几何？总结

核心内容

本报告分析了南非新冠疫情对国内股市（A股）的影响，并回顾了过去疫情中A股市场的表现。尽管南非近期新冠确诊病例激增，主要与奥密克戎毒株的传播有关，但报告指出，疫情对A股市场的影响相对较小，市场走势较为独立。

主要观点

1. 疫情对A股影响较弱

   • 无论是国内还是国外疫情反弹，A股市场都未出现明显下跌，多数情况下继续上涨。
   • 2021年6月国内首次通报Delta毒株后，股市也未出现大幅波动，wind全A指数仍延续上涨趋势。

2. 疫情反弹期间风格与行业表现差异

   • 2020年以来的7轮疫情反弹期间，成长与周期板块表现较好，而稳定与金融板块表现较差。
   • 在Delta毒株出现后的3轮疫情反弹期间，金融与消费板块表现较好，而周期与成长板块表现较差。
   • 表现最佳与最差的5个行业在不同疫情阶段没有明显规律，说明疫情对行业的影响不具一致性。

3. 市场表现受多重因素影响

   • 疫情对股市的影响可能更多与市场流动性、行业盈利状况、政策导向等因素相关，而非疫情本身。

关键信息

• 南非疫情情况：2021年11月23日，南非新冠新增确诊病例激增至18586例，26日被世卫组织列为“需要关注的新冠变异毒株”（VOC）。
• 数据来源：Wind，光大证券研究所，数据截至2021年11月26日。
• 图表说明：
  • 图1：展示南非近期确诊病例激增与奥密克戎毒株的关系。
  • 图2：对比国内与全球疫情对A股的影响，显示两者对A股影响均较弱。
  • 图3：展示2020年以来国内7轮疫情反弹期间成长与周期板块表现较好。
  • 图4：展示Delta毒株出现后的3轮疫情反弹期间消费板块表现较好。
  • 图5：展示不同疫情阶段表现最佳与最差的5个行业无明显规律。

风险提示

• 疫情发展超出预期：若疫情发展严重超预期，可能对经济造成较大冲击。
• 经济增长不及预期：若经济增长未能达到预期，可能对股市产生不利影响。

评级体系

基准指数说明

• A股主板基准为沪深300指数
• 中小盘基准为中小板指
• 创业板基准为创业板指
• 新三板基准为新三板指数
• 港股基准指数为恒生指数

报告声明

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