20211128-中泰证券-宏观周度报告_鲍威尔获连任提名_新变种病毒来袭_14页_1mb

文档总结

核心内容概述

本文档主要分析了2021年11月期间全球经济与市场的关键动态，涵盖疫情发展、美联储主席提名、油价与物价波动、流动性变化以及大类资产表现等多个方面。整体内容聚焦于宏观政策、市场趋势及疫情对全球经济的影响。

主要观点

1. 疫情：新变种病毒Omicron来袭，欧洲成为重灾区

• Omicron毒株：南非发现新变种病毒Omicron，传播速度为迄今为止最快，具有50余个突变位点。
• 全球疫情数据：全球新增确诊病例上升8.0%，新增死亡病例下降2.8%。欧洲新增病例占全球的三分之二，达249.4万例，较上周增长14.8%。
• 疫情蔓延情况：德国、法国、英国等国家新增病例持续上升，部分国家如奥地利、斯洛伐克、捷克扩大封锁措施。
• 疫苗接种进展：全球加强针接种量上升19.2%，欧美接种速度较快，但发展中国家疫苗覆盖率提升显著，低收入国家仅5.6%接种至少一剂疫苗。

2. 海外：鲍威尔连任美联储主席，多国释放石油储备

• 鲍威尔提名：美国总统拜登提名鲍威尔连任美联储主席，布雷纳德为副主席。鲍威尔表示将采取措施防止通货膨胀固化。
• 美联储政策倾向：部分官员呼吁加快退出货币刺激政策，对更早加息持开放态度。
• 多国释放石油储备：美国宣布释放5000万桶战略石油储备，英、日、韩、印等国也将协同释放，以抑制油价上涨。
• 通胀数据：美国10月核心PCE同比升4.1%，创30年新高。欧元区11月制造业PMI回升，服务业PMI也出现改善。

3. 物价：农产品价格下降，国际油价回落

• 农产品价格：农业部农产品批发价格200指数环比下降0.2%，但11月以来整体上涨7.5%。鸡蛋、蔬菜价格下降，羊肉、牛肉和水果价格上涨。
• 国际油价：布伦特和WTI原油价格均出现回落，分别下跌1.5%和3.8%。11月原油均价较上月下降。
• 国内钢价：螺纹钢价格环比上升1%，动力煤价格与上周持平。

4. 流动性：资金利率分化，美元指数上行

• 利率走势：DR001环比下行7.8bp，DR007环比上升7.9bp。R007与DR007利差扩大。
• 央行操作：本周央行净投放1900亿元，逆回购操作规模达4000亿元。
• 汇率变化：美元指数上升至96.5，人民币汇率保持平稳，CNH和CNY周均值维持在6.4左右。

5. 大类资产表现：A股小幅上涨，国债利率下行

• A股表现：本周A股小幅上涨，创业板指、中证500、深证成指、上证指数分别上涨1.5%、0.7%、0.2%和0.1%。
• 国际市场：欧洲主要股指显著回调，法国CAC40和德国DAX分别下跌5.2%和5.6%。
• 商品期货：国外商品期货中天然气涨幅最大（8.5%），原油和布油显著下跌（-9.8%、-9%）。国内商品期货中铁矿石领涨（9.5%），黄金下跌（-2.8%）。
• 债券市场：10年期国债收益率下行6.3bp，10Y-1Y国债期限利差收窄3.9bp。

关键信息

• 疫情发展：Omicron毒株在欧洲迅速蔓延，多国加强封锁措施，全球加强针接种加速。
• 货币政策：鲍威尔获连任提名，美联储官员对更早加息持开放态度；欧洲央行认为通胀可能更持久，但高通胀仍是暂时的。
• 油价波动：国际油价回落，多国释放战略石油储备以稳定市场。
• 市场表现：A股小幅上涨，国际市场多数下跌；商品期货表现分化，天然气、铁矿石涨幅较大，黄金、原油下跌。
• 流动性变化：资金利率分化，美元指数上升，人民币汇率保持稳定。

风险提示

• 政策变动：美联储政策方向可能发生变化，影响市场流动性。
• 经济恢复不及预期：全球疫情反复可能对经济复苏带来不确定性。

投资评级说明

• 股票评级：根据未来6-12个月内相对基准指数的涨幅，分为买入、增持、持有、减持。
• 行业评级：分为增持、中性、减持，依据行业相对基准指数的预期表现。
• 基准指数：A股以沪深300为基准，港股以摩根士丹利中国指数为基准，美股以标普500或纳斯达克综合指数为基准。

图表目录

• 图表1：各经济体每日新增病例数量（七日移动平均，万例）
• 图表2：各经济体每日疫苗接种量（七日移动平均，万剂）
• 图表3：各经济体疫苗覆盖率（%）
• 图表4：美国PCE、CPI当月同比（%）
• 图表5：各经济体制造业PMI指数
• 图表6：农产品批发价格200指数
• 图表7：食用农产品价格指数
• 图表8：牛羊肉、蔬菜、水果和鸡蛋价格（元/公斤）
• 图表9：布伦特和WTI原油价格（美元/桶）
• 图表10：螺纹钢价格（元/吨）
• 图表11：动力煤价格（元/吨）
• 图表12：R001和DR001利率（%）
• 图表13：R007和DR007利率（%）
• 图表14：央行公开市场操作（亿元）
• 图表15：CNH、CNY即期和NDF远期汇率
• 图表16：美元指数
• 图表17：全球主要股指表现（%）
• 图表18：申万行业表现（%）
• 图表19：国外主要商品期货表现（%）
• 图表20：国内主要商品期货表现（%）
• 图表21：10Y国债和国开债收益率（%）
• 图表22：10Y-1Y国债和国开债期限利差（%）

重要声明

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