20211128-国海证券-海外宏观周报_新型毒株引发市场恐慌_关注本周非农数据_11页_1004kb

海外宏观周报总结（20211122-20211128）

核心内容概述

本报告分析了2021年11月28日前一周的全球经济和金融市场动态，重点关注美国、欧盟和日本的经济数据、央行政策动向以及新冠疫情发展情况。报告指出，尽管新型毒株Omicron引发市场担忧，但主要经济体的经济复苏仍保持韧性，同时通胀压力和货币政策预期成为市场关注的重点。

主要观点

1. 经济数据表现

• 美国：

  • 10月核心PCE物价指数同比上升4.12%，显示通胀压力有所上升。
  • 第三季度GDP环比折年增长2.1%，表明经济持续扩张。
  • 10月个人消费支出（PCE）为16.29万亿美元，同比增长11.99%，环比增长1.33%。
  • 10月零售和食品服务销售额同比增长14.73%，显示消费需求强劲。
  • 美国制造业PMI为60.8，较上月略有下降；批发商耐用品库存同比增加12.84%。

• 欧盟：

  • 11月欧元区制造业PMI初值为58.6，较上月上升0.3个百分点。
  • 9月欧元区PPI同比增速达16.00%，显示工业通胀压力显著。

• 日本：

  • 10月制造业PMI为53.2，较上月上升1.7个百分点。
  • 9月日本PPI同比增速为8.02%，显示工业通胀持续上升。

2. 央行政策动向

• 美联储：

  • 市场预期2022年提前加息的概率下降，预计在5月、6月、7月、9月分别保持在0-25bp的概率为64.0%、37.7%、27.4%、16.4%。
  • 部分官员表示对通胀的担忧，但认为经济复苏强劲，通胀可能是暂时的。

• 欧洲央行：

  • 预计紧急抗疫购债计划（PEPP）将在春季结束，对结束购债计划持谨慎态度。
  • 管委霍尔茨曼和维勒鲁瓦均表示，通胀不确定性增加，但对经济影响的担忧相对有限。

• 日本央行：

  • 新任董事会成员Junko Nakagawa指出日本国内物价上涨趋势已显现，通胀可能持续。

3. 疫情发展

• 新型毒株Omicron在南非被发现，可能增加再感染风险，引发市场恐慌。
• 全球主要国家疫苗接种完成率参差不齐，法国和韩国分别为79.1%和78.8%，中国和加拿大分别为76.9%和76.9%。
• 市场对疫情对经济的影响持谨慎态度，但认为其影响可能小于以往。

关键信息

1. 市场预期与货币政策

• 市场对美联储提前加息的预期有所减弱，但对通胀压力仍保持警惕。
• 欧洲央行对结束PEPP持谨慎态度，认为通胀可能在明年放缓。
• 日本央行关注物价上涨趋势，但尚未有明确的政策调整信号。

2. 经济数据亮点

• 美国经济保持强劲复苏，消费和工业数据表现良好。
• 欧元区制造业PMI持续高于50，显示经济扩张。
• 日本制造业PMI稳步上升，显示经济复苏态势。

3. 投资建议与风险提示

• 报告建议关注本周非农数据，以判断美联储政策走向。
• 风险提示包括经济刺激不及预期和新冠疫情变化。

附录信息

• 经济指标热力图：显示美国、欧元区和日本的多项经济指标趋势，包括GDP、PMI、PPI、CPI等。
• 分析师团队：
  • 靳毅：固定收益首席分析师，负责宏观及利率研究。
  • 吕剑宇、张赢、姜雅芯：分别负责宏观、利率、可转债及信用债研究。
  • 周子凡：负责海外宏观方向研究。

投资评级标准

• 行业投资评级：推荐、中性、回避。
• 股票投资评级：买入、增持、中性、卖出，基于相对沪深300指数的涨幅或跌幅。

风险提示

• 市场有风险，投资需谨慎。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议。
• 投资者应结合自身情况谨慎决策，避免仅依赖本报告进行投资。

免责声明

• 本报告仅供符合投资者适当性管理要求的客户使用。
• 报告内容基于公开资料及合法获取的信息，不保证其准确性和完整性。
• 报告内容可能随市场变化而调整，不构成任何投资决策依据。
• 报告版权归国海证券所有，未经许可不得擅自使用。

总结

本周海外宏观数据总体显示美国、欧盟和日本经济保持增长，但通胀压力上升和新型毒株Omicron引发市场担忧。美联储加息预期减弱，欧洲央行对结束购债计划持谨慎态度，日本央行则关注物价上涨趋势。报告建议关注非农数据，同时提醒投资者注意疫情变化和经济刺激政策的不确定性。