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金陵饭店（601007）公司点评摘要

报告发布日期： 2024年11月06日
投资评级： 增持（维持）

核心观点

金陵饭店为中高端全服务酒店和商品贸易领域的领先企业，以品牌运营与资本扩张双轮驱动，成长潜力可持续。

事件概要

金陵饭店发布2024年前三季度业绩报告。前三季度实现营收1388亿元，同比增长26%；但归母净利为4182万元，同比下降2436%。第三季度营收同比增长367%，但净利润同比下降2273%，主要受高基数及成本压力影响。

业绩分析

1. 毛利率下降：第三季度毛利率为89.0%，同比下降0.64个百分点，主要受中高档酒店经营承压影响。
2. 费用控制良好：期间费用率同比下降，销售费用率上升，管理与财务费用率下降。
3. 国庆业绩亮眼：南京金陵、上海金陵紫金山酒店及苏州金陵雅都大酒店在国庆假期表现突出，客房出租率与RevPAR创新高。
4. 贸易板块恢复：苏糖公司通过扩销压库、聚焦高毛利品种，年末毛利率有望回暖。

投资建议

预计2024-2026年公司归母净利分别为0.57亿、0.74亿、0.85亿元，对应PE分别为48.02x、37.08x、32.03x。维持“增持”评级。

风险提示

• 行业竞争加剧
• 预制菜业务不及预期
• 拓店进度不及预期