20150526-华融证券-建材行业_水泥市场周报-全国水泥价格继续普跌_20页_1mb

报告摘要

2015年5月18日至24日期间，全国水泥市场价格继续下跌，周环比跌幅为1.44%。主要下跌区域包括长春、太原、南京和成都等地，部分区域水泥价格下调10-40元/吨。全国水泥平均库存为74.39%，较上周上升0.99个百分点；省会城市库存为75.1%，较上周上升1.1个百分点。

市场需求疲软：全国水泥市场需求持续低迷，部分区域库存压力明显，价格持续走低。
区域价格波动：
- 华北地区：京津冀地区水泥销售环比减少，山西太原价格大幅回落，部分企业出厂价下调。
- 东北地区：辽宁沈阳及周边企业价格下调，吉林长春价格大幅下滑，哈尔滨部分企业维持价格稳定。
- 华东地区：价格大稳小动，南京部分企业低标号水泥价格下调，苏北地区出货有所回升。
- 中南地区：价格弱势运行，受暴雨影响熟料价格未执行，水泥价格暂稳。
- 西南地区：价格继续走弱，四川成都价格环比下跌30元/吨，重庆袋装水泥价格回落。
- 西北地区：价格平稳运行，陕西关中价格回调，宝鸡部分企业价格下调，市场竞争激烈。
成本因素影响：煤炭价格下降为水泥价格下跌提供了空间，但煤炭价格若大幅上涨将对水泥企业盈利能力构成威胁。
投资策略：短期建议关注区域主题性投资机会，发改委批准的基建项目有助于改善行业预期。
行业表现：中信水泥制造指数上涨9.6%，跑赢沪深300指数2.4个百分点，部分公司股价表现优于行业。

全国均价：本周高标水泥均价283.2元/吨，环比下跌4元/吨。
区域价格：
- 华北：北京大企业高等级散到位价290元/吨，中小企业250-260元/吨。
- 东北：辽宁沈阳企业出厂价210-230元/吨，吉林长春P.O42.5散到位价340元/吨。
- 华东：江苏南京部分企业低标号水泥价格下调10元/吨，苏北盐城和淮安价格下调后出货略有增加。
- 中南：台泥和海螺熟料价格上涨20元/吨，但尚未执行，水泥价格暂稳。
- 西南：四川成都P.O42.5散到位价265元/吨，重庆袋装水泥价格回落20-35元/吨。
- 西北：陕西关中高标号到位价280元/吨，宝鸡部分企业价格下调10-15元/吨。