20230410-华创证券-传媒行业周观察_阿里云大模型邀请内测_继续推荐AI+机会_12页_1mb

传媒行业周观察（20230403-20230407）总结

核心内容概述

本周传媒行业整体表现良好，申万传媒指数上涨 3.57%，跑赢沪深300指数 1.78%，位列所有板块第二位。AI技术持续受到市场关注，成为推动行业增长的重要驱动力。同时，疫情后消费复苏预期增强，传媒板块迎来新的发展机会。

主要观点

1. AI应用落地持续升温

• AI产业化进度加快，重点推荐AI与游戏、电商、营销等领域的结合。
• AI技术在游戏行业具有显著降本增效潜力，如原画生产效率提升、研发成本降低等。
• 建议关注具备AI能力积累和应用场景的企业，如神州泰岳、三七互娱、盛天网络、恺英网络、巨人网络、电魂网络、吉比特、完美世界等。

2. AIGC技术变革下的商业化机遇

• AIGC技术将优化内容生产流程，提升效率，降低成本。
• 建议关注具备数据要素和AIGC资源的企业，如人民网、新华网、浙数文化等。

3. 港股互联网板块表现

• 恒生科技指数上涨 0.1%，估值处于绝对低位。
• 腾讯、快手、美团、网易等公司四季报发布完毕，一季度预期向好。
• 建议继续关注腾讯控股，同时留意美团和快手的业务进展。

4. 游戏市场表现

• 腾讯系游戏占据iOS畅销榜前列，其中《王者荣耀》连续十四天第一，《和平精英》、《原神》等表现突出。
• 非腾讯系中，网易新作《蛋仔派对》表现亮眼，稳固在TOP5。
• 游戏行业整体预期前低后高，H2将开始兑现增长。

5. 电影市场复苏

• 截至4月4日，2023年电影大盘票房恢复 84%，观影人次恢复 71%。
• 本周票房总收入为 39147万元，TOP5影片分别为《铃芽之旅》、《忠犬八公》、《保你平安》、《超级马力欧兄弟大电影》和《泰坦尼克号》。
• 电影行业整体复苏节奏符合预期，预计后续仍有增长空间。

6. 重点公司估值情况

• A股重点传媒公司PE普遍较低，如三七互娱（PE 19.4X）、神州泰岳（PE 34.8X）、分众传媒（PE 18.5X）等。
• 港股重点互联网公司如腾讯控股、美团-W、快手-W等估值也处于低位，具有投资潜力。

关键信息

一、AI发展与投资建议

• AI产业化加速：建议关注AI+电商、AI+游戏、AI+虚拟人等方向。
• AI+游戏：AI技术将显著降低研发成本和提升生产效率。
• AI+营销：推荐易点天下、三人行、蓝色光标等具备AI应用能力的营销企业。
• AI+电商：推荐青木股份、若羽辰等电商企业。

二、传媒央国企价值重估

• 建议关注现金流充裕、估值处于底部的央国企媒体平台，如中国电影、芒果超媒、出版板块。
• 同时关注具备数据资源和AIGC能力的央国企，如人民网、新华网、浙数文化等。

三、港股互联网板块

• 恒生科技指数：上涨 0.1%，估值处于低位。
• 腾讯控股：继续首推，建议关注其内容生态和AI布局。
• 美团-W：预计上半年推出全新外卖品牌，关注其本地生活和外卖业务进展。
• 快手-W：按隐含 15% 净利率估值仅 10X，电商和广告业务增速领先。

四、风险提示

• 疫情反复可能对行业复苏造成影响。
• 政策监管趋严可能对传媒、教育和互联网行业带来不确定性。
• 部分公司业绩可能不及预期，用户消费能力复苏速度不及预期。

投资建议

A股重点推荐公司

• 游戏：神州泰岳、三七互娱、盛天网络、恺英网络、巨人网络、电魂网络、吉比特、完美世界。
• 营销：易点天下、三人行、蓝色光标。
• 电商：青木股份、若羽辰。
• 央国企：新华网、浙数文化、浙文互联、中国电影、芒果超媒、出版板块。

港股重点推荐公司

• 腾讯控股：互联网行业首选，AI和内容生态布局领先。
• 美团-W：本地生活市场复苏，关注其外卖品牌拓展。
• 快手-W：估值较低，电商和广告业务增速领先。

行业数据概览

A股传媒行业数据

• 股票家数：149只
• 总市值：13,421.32亿元
• 流通市值：11,661.70亿元
• PE数据：多数公司PE在18-35X之间，部分公司PE处于历史低位。

港股互联网行业数据

• 股票家数：未明确，但重点公司如腾讯控股、美团-W、快手-W等市值较大。
• PE数据：多数公司PE处于较低水平，如腾讯控股（PE 51.8X）、快手-W（PE 16.0X）等。

图表概览

• 图表1：申万各行业相对沪深300指数超额收益
• 图表2：传媒板块涨跌幅前十名
• 图表3：恒生科技板块涨跌幅前十名
• 图表4：上周七麦数据中国iOS游戏APP畅销排行榜
• 图表5：2023年电影大盘相较2019年恢复率
• 图表6：2019年来电影行业周票房及同比变化
• 图表7：上周艺恩AppTOP5影片票房排名
• 图表8：即将上映重点影片梳理
• 图表9：A股重点传媒公司估值情况
• 图表10：港股重点互联网公司估值情况

相关研究报告

• 《传媒行业周观察（20230116-20230129）：2023年春节档票房破67亿元，出版署发布1月国产网络游戏审批信息》
• 《疫后复苏之电影：全产业复苏有望和春天一起到来》
• 《复盘春节娱乐复苏：春节档票房进入历史第二位，大DAU游戏王者归来》

团队介绍

• 组长、首席研究员：刘欣
• 分析师：张静雯、费磊、廖志国

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