20231028-浙商证券-国防装备行业周报（2023年10月第4周）_卫星应用大会关注度高；看好船舶_大飞机_无人机_卫星_远火_10页_789kb

国防军工行业周报（2023年10月）总结

市场表现

上周国防指数上涨31%，跑赢上证指数40pct，在申万一级行业中排名第九。多个个股表现突出，如亚光科技周涨幅达521%。

核心观点与投资建议

1. 行业逻辑：“内生+外延、内需+外贸、军品+民品”是国防军工行业的核心逻辑。
2. 投资重点：
   • 主机厂：中国船舶、中航西飞、航发动力、中船防务等，具有较强的业绩弹性。
   • 核心配套/原材料：航发控制、中兵红箭、西部超导等。
   • 导弹及信息化：紫光国微、鸿远电子、高德红外等。
3. 细分领域：看好导弹、航发、信息化子行业，推荐下游主机厂及高壁垒上中游标的。
4. 中长期配置价值：行业整体估值处于历史低位（PE-TTM50倍，分位数8%），具备中长期配置价值。

行业动态

1. 卫星应用大会：召开于10月25-27日，主题为“数字化转型赋能卫星应用产业”，展会涵盖卫星通信应用等最新成果。
2. 重大会议与产品发布：
   • 2023中国航空制造设备博览会开幕，展示航空制造前沿技术。
   • 航天科技集团发布六款固体火箭发动机，助力商业航天发展。
   • 首艘国产大型邮轮“爱达·魔都号”交付进入关键阶段。
3. 国际合作与军事进展：
   • 中沙举行“蓝剑-2023”海军特战联训，提升实战能力。
   • 中巴将举行“海洋卫士-3”海上联合演习。

公司动态（部分）

• 业绩亮点：
  • 中航沈飞前三季度净利润同比增长4016%。
  • 中直股份净利润同比增长5041%。
  • 地方政府迎来合作新机遇空军。
• 三季报简报：部分公司如亚光科技表现优异，而部分公司如北摩高科、火炬电子则业绩不佳。

风险提示

1. 低于预期风险：股权激励、资产证券化节奏低于预期。
2. 需求与交付风险：产品研制、交付进度不及预期。

结论

当前国防军工行业整体处于高景气且估值较低的阶段，建议积极增持，重点关注主机厂、导弹及信息化等高成长板块，同时持续跟踪行业政策与军品进出口带来的新机会。