军用无人机专题报告_26页-2mb

报告摘要

军用无人机专题报告总结

核心内容

军用无人机在现代战争中扮演着越来越重要的角色，其功能从最初的靶机、通信中继、侦察监视等战术支援角色，逐步向电子对抗、火力打击等作战功能拓展。随着技术的发展，无人机遂行任务的空间逐渐向中高空、超视距过渡，同时，有人/无人机协同作战、蜂群作战等新作战模式对无人机的隐身化、模块化和智能化提出了更高要求。

主要观点

市场需求持续增长
未来十年，我国军用无人机市场空间预计可达千亿元规模。全球军用无人机支出总额预计从2015年的64亿美元增至2024年的115亿美元，复合增长率6.7%。2013年至2022年，我国军用无人机需求总额预计从5.7亿美元增至20亿美元，复合增长率15%。
军贸市场格局变化
无人机军贸市场呈现美以中三足鼎立的格局。美国以“全球鹰”和“MQ-9死神”为代表，以色列以“苍鹭TP”和“哈比”等型号出口领先，而中国凭借性价比和宽松的出口政策，迅速提升市场份额，达到约10%并有望继续增长。
国产无人机优势明显
国产无人机在中端产品技术代差小、生产成本低、军贸政策宽松等方面具有显著优势。同时，随着技术的不断进步，国产无人机在察打一体、隐身、长航时等关键领域逐步与国际先进水平接轨。
产业链与关键技术
无人机研发生产涉及总体技术、动力系统、飞控系统等多个关键环节。国内主要承研单位集中在中航工业集团、航天科技集团、西北工业大学和北京航空航天大学等。动力系统仍为国内短板，但飞控系统、机载任务系统等已具备较强竞争力。
投资建议与重点公司
报告推荐关注南洋科技、信质电机、航天电子和宗申动力等公司。这些公司在无人机领域具备较强的研发、制造和军贸能力，盈利预测显示其未来增长潜力较大。

关键信息

全球军用无人机市场：预计2015-2024年全球军用无人机支出总额将达810亿美元，复合增速6.33%。2024年军用无人机将占全球无人机市场总额的86%。
中国军用无人机市场：预计2013-2022年需求总额将达120亿美元，复合增长率15%。出口市场主要集中在非洲、中东、东南亚和南美等国家和地区。
国际领先企业：包括通用原子航空系统公司（GA-ASI）、诺斯罗普·格鲁曼公司（Northrop Grumman）和以色列航空工业有限公司（IAI）等。
国内主要研发单位：中航工业集团、航天科技集团、西北工业大学和北京航空航天大学等。
重点投资标的：南洋科技（强烈推荐）、信质电机（强烈推荐）、航天电子（强烈推荐）、宗申动力（推荐）。

行业重点公司盈利预测与评级

简称	16A EPS（元）	17E EPS（元）	18E EPS（元）	16A PE	17E PE	18E PE	评级
南洋科技	0.17	0.24	0.30	126.72	94.74	75.39	强烈推荐
信质电机	0.58	0.70	0.84	44.10	39.42	32.64	强烈推荐
航天电子	0.40	0.21	0.25	44.11	43.40	37.18	强烈推荐
宗申动力	0.25	0.27	0.32	32.27	26.89	22.57	推荐