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燃料油早报总结

核心内容

2021年5月24日的燃料油早报主要分析了燃料油期货与现货市场走势、成本端原油价格、新加坡燃油市场供需情况及投资建议。

主要观点

1. 基本面分析

• 成本端压力：伊朗原油回归市场预期增强，叠加美国原油库存增加，导致原油价格弱势下跌，对燃料油价格形成压制。
• 供给端：欧洲和俄罗斯炼厂开工率回升，但全球仍处于炼厂检修期，高硫燃油供应偏紧。
• 需求端：低硫燃油需求平稳，受亚太地区集装箱运输活动回暖影响；高硫燃油需求因脱硫塔安装增加而逐步上升，但短期需求尚未明显改善。
• 整体趋势：基本面偏弱，短期燃料油价格预计震荡偏弱运行。

2. 期货与现货关系

• 基差情况：新加坡380高硫燃料油折盘价为2342元/吨，FU2109收盘价为2282元/吨，基差为60元/吨，显示期货贴水现货，偏多信号。
• 价格走势：燃料油价格运行在20日线下方，且20日线向下，偏空信号。

3. 库存变化

• 库存数据：截至2021年5月20日当周，新加坡高低硫燃料油库存为2496万桶，环比下降5.38%。
• 库存趋势：库存减少，偏多信号。

4. 主力持仓

• 持仓情况：主力合约净多头增加，显示市场多头情绪增强，偏多信号。

关键信息

燃料油现货行情

• 新加坡高硫380：前值357.93美元/吨，现值357.89美元/吨，涨跌幅-0.01%。
• 新加坡低硫燃油：前值472.57美元/吨，现值458.67美元/吨，涨跌幅-2.94%。

成本端原油期货

• 美国原油库存增加及伊朗原油回归市场预期，导致原油价格持续下跌，对燃料油价格形成下行压力。

新加坡燃油市场分析

• 库存：新加坡高低硫燃料油库存环比下降5.48%，显示市场供应偏紧。
• 供给：由于全球炼厂检修期持续，高硫燃油供应仍偏紧。
• 需求：低硫燃油需求因航运活动回暖而保持平稳；高硫燃油需求因脱硫塔安装增加而逐步上升，但近端需求尚未启动。
• 价差：新加坡高低硫价差回落至100美元/吨左右，显示高硫燃油需求增长放缓。
• 贴水：高硫燃油纸货贴水震荡走低，表明短期需求改善有限。

投资建议

• FU2109合约：短期预计震荡偏弱运行，建议日内偏空操作，设置止损位在2360元/吨。

免责声明

• 本报告由大越期货股份有限公司发布，未经书面授权，不得更改、发送、翻版、复制或传播。
• 报告内容仅供参考，不构成任何投资、法律、会计或税务操作建议，投资者据此操作，风险自担。

附图说明

• 图1：FU主力基差，显示期货贴水现货。
• 图2：新加坡燃油库存变化，库存环比下降。
• 图3：新加坡燃油船货到港量，显示供应偏紧。
• 图4：低硫燃油消费需求，受集装箱运输回暖影响。
• 图5：高硫燃油消费需求，显示需求逐步上升。
• 图6：新加坡高硫380纸货贴水，震荡走低。
• 图7：新加坡高硫380纸货月差，显示近端需求尚未启动。

总结

综合来看，燃料油市场在成本端原油下跌和基本面供给偏紧的背景下，短期价格预计将震荡偏弱。投资者应关注原油价格走势及新加坡库存变化，适时采取偏空操作策略，同时注意风险控制。