深度报告-20230517-华宝证券-充电桩行业深度报告_充电桩迎来加速期_出海认证+渠道+技术构建α壁垒_29页_2mb

充电桩行业深度报告总结

1. 行业概述

• 全球加速建设期：全球充电桩行业受新能源汽车高景气和政策驱动，进入快速发展阶段。中国车桩比25:1，仍远低于2025年目标（2:1），市场空间广阔。
• 海外需求增长：欧美地区充电桩建设滞后，车桩比高（欧洲2021年为123:1），政策补贴力度大，预计到2025年欧洲和美国充电桩市场规模分别达37亿美元和27亿美元。

2. 政策支持

• 国内政策：中央和地方政府出台多项补贴和建桩目标，2023年目标为新增公共充电桩与新能源汽车推广比例达1:1。
• 海外政策：欧盟“Fit for 55”计划、美国《两党基础设施法案》等推动充电桩补贴，激励政策覆盖建设与运营。

3. 产业链分析

• 上游零部件：充电模块是核心，技术壁垒高，价值占比41%，头部企业如英飞源、优优绿能市占率高。国内具备性价比优势，液冷技术需求增长。
• 中游整桩：国内格局稳定，头部运营商（特来电、星星充电）集中度高。海外市场认证壁垒（CE/UL）严格，涉及接口标准差异。
• 运营环节：马太效应明显，头部企业（特来电、星星充电）掌控场地、电网容量和数据资源，盈利能力强。

4. 出海机遇

• 中国企业优势：性价比高，产品性能优于欧美本土企业，2022年起加速欧标、美标认证，出口量增长。
• 认证壁垒：需通过CE/UL等认证，周期长、成本高，但通过OEM/合作模式（如BP、道达尔）实现突破。
• 需求缺口：欧美充电桩供给不足，公共桩车桩比高，中国企业有望占据出海先机。

5. 风险提示

• 政策风险：国内外政策变化导致需求不及预期。
• 市场竞争：模块价格下降、行业竞争加剧。
• 技术与成本：新能源车销量放缓、上游设备价格波动。

6. 上市公司机会

• 零部件：通合科技、优优绿能、英可瑞（高技术壁垒）。
• 整桩运营：特锐德（充电桩保有量第一）、道通科技（海外认证领先）、盛弘股份（欧洲突破）。

核心结论

充电桩行业处于成长黄金期，中国企业在技术与成本优势下有望在海外加速扩张，关注高壁垒模块厂商及出海进程领先的运营企业。