充电桩行业深度报告：充电桩迎来加速期，出海认证+渠道+技术构建α壁垒-20230517-华宝证券-29页_2mb

充电桩行业深度报告总结

核心内容

2023年，全球充电桩行业在政策和需求的双重驱动下迎来加速建设期。新能源汽车的快速发展带来了巨大的充电基础设施需求，而充电桩建设仍面临挑战，市场仍有较大增长空间。预计到2025年，中国充电桩市场规模将超过700亿元，欧洲市场有望达到37亿美元，美国市场达到27亿美元。

主要观点

1. 政策支持显著：

   • 中国中央及地方政府出台多项政策，从顶层设计到地方补贴，推动充电桩建设。
   • 欧美国家通过政策激励加快充电桩建设，如英国、法国、德国等国提供高额补贴，美国通过《两党基础设施法案》投入大量资金。

2. 行业需求旺盛：

   • 中国新能源汽车保有量持续增长，车桩比仍有改善空间，预计到2025年实现2:1的目标。
   • 欧洲新能源汽车保有量增长迅速，但充电桩建设滞后，车桩比高达12.3:1，存在较大缺口。
   • 美国新能源汽车销量增长快，但充电桩建设相对滞后，车桩比仍高达15.9:1。

3. 产业链结构：

   • 充电桩产业链包括上游零部件、中游整桩及运营商、下游整车企业。
   • 充电模块是核心部件，技术壁垒高，价值占比约41%，竞争格局相对较好。

4. 技术发展：

   • 快充技术是未来趋势，尤其是高压快充和柔性充电技术。
   • 液冷技术在大功率充电桩中应用广泛，成为未来热管理的重要方向。

5. 出海机遇：

   • 中国充电桩企业具备性价比优势，有望在欧美市场获得较大的量利弹性。
   • 海外认证壁垒高，周期长且严格，国内企业需通过OEM代工、渠道布局等方式开拓市场。

关键信息

中国充电桩市场

• 2022年：新能源汽车保有量达1310万辆，充电桩保有量521万台，车桩比为2.5:1。
• 政策目标：2025年新增公共充电桩与公共领域新能源汽车推广数量比例力争达到1:1，高速公路服务区充电设施车位占比预期不低于10%。
• 市场预测：2025年充电桩市场规模预计达704.2亿元，年复合增长率约23%。

欧洲充电桩市场

• 2022年：新能源汽车保有量达437万辆，充电桩保有量36万台，车桩比为12.3:1。
• 政策激励：多国提供补贴，如英国、奥地利、德国等，覆盖充电桩建设及安装费用。
• 市场预测：2025年充电桩市场规模预计达37亿美元，年复合增长率较高。

美国充电桩市场

• 2022年：新能源汽车保有量达295万辆，充电桩保有量84万台，车桩比为16.1:1。
• 政策支持：《两党基础设施法案》提供75亿美元用于充电桩建设，推动市场增长。
• 市场预测：2025年充电桩市场规模预计达27.8亿美元，年复合增长率高达70%。

充电桩产业链

• 上游：主要为充电桩设备元器件供应商，包括充电模块、线缆接口、配电设备等，其中充电模块是核心，价值占比最高。
• 中游：整桩制造企业和运营商，国内格局基本稳定，头部企业如特来电、星星充电占据较大市场份额。
• 下游：新能源汽车整车企业和充电服务运营商，如特斯拉、比亚迪、蔚来等。

技术与认证

• 充电模块：技术壁垒高，涉及电力电子、软件控制、散热设计等，是行业核心产品。
• 海外认证：CE（欧盟）、UL（美国）等认证体系严格，周期长，成本高，是企业出海的主要障碍。
• 接口标准：中国国标GB/T、CCS1美标、CCS2欧标、日本CHAdeMO等，需满足不同地区标准。

风险提示

• 国内充电桩政策导致需求不及预期。
• 海外充电桩需求不及预期。
• 充电桩市场竞争加剧，导致模块价格下降。
• 新能源汽车销量增速不及预期。
• 充电桩运营商业模式开拓不及预期。
• 充电桩上游设备价格上涨。

市场机会

• 出海：中国企业凭借性价比优势有望在欧美市场快速放量，尤其是获得认证和渠道布局的企业。
• 技术突破：高压快充、柔性充电、液冷技术等是未来充电桩发展的重点方向。
• 运营模式：头部运营商如特来电、星星充电具备先发优势，市场集中度高。

重点关注企业

• 上游零部件：英飞源、华为、优优绿能、特来电、盛弘、英可瑞、麦格米特、通合、永联等。
• 整桩及运营：特来电、星星充电、云快充等，具备较强市场竞争力。
• 下游整车企业：特斯拉、比亚迪、蔚来、小鹏等，推动充电桩需求增长。

结论

充电桩行业在全球新能源汽车发展背景下迎来快速增长期，政策支持和市场需求共同驱动行业发展。中国充电桩企业具备性价比优势，有望通过出海认证和渠道布局获得市场突破。技术发展和认证壁垒是行业发展的关键因素，未来市场空间广阔，具备良好的投资前景。