> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 铝产业链周度分析总结 ## 核心内容概述 本报告主要分析了2026年6月铝产业链的市场表现、供需变化及地缘政治对市场的潜在影响，同时对氧化铝和相关产品进行了供需评估及价格走势分析。整体来看，铝价在地缘紧张与宏观加息预期的双重影响下呈现震荡走势，而氧化铝则因供应增加和需求疲软，价格持续承压。 ## 主要观点与关键信息 ### 一、铝价走势与市场预期 - **地缘因素**：美伊局势恶化，霍尔木兹海峡再度封锁，加剧了海外铝供应紧张，推升伦铝价格。 - **宏观影响**：美联储官员偏鹰派表态，市场预期7月维持利率不变概率为85.6%，9月维持利率不变概率为48.6%，10月加息概率为47%。加息预期对铝价形成一定支撑。 - **铝价表现**：铝价超跌后反弹修复，伦铝0-3月差回归小幅升水，沪铝结构短暂转为BACK，沪伦铝比价大幅修复。 - **供需关系**：国内铝锭去库趋势延续，但整体库存仍偏高；海外供应因地缘风险有所延迟，但整体趋向边际改善。 ### 二、氧化铝市场动态 - **价格走势**：氧化铝现货价格持续回落，盘面回归现实交易，过剩格局未扭转。 - **供应端**：广西新项目持续爬产，山西某企业或复产，国内供应增长；几内亚铝土矿CIF报价维持在70-71美元/吨，但船期紧张导致海运费波动。 - **需求端**：国内需求偏弱，铝加工行业开工率整体下滑，出口虽增长但后续拉动力减弱。 - **库存情况**：国内氧化铝库存持续累库，若无大规模减产，下半年累库斜率可能进一步上升。 ### 三、电解铝供应与成本 - **国内供应**：电解铝运行产能达到4555万吨，开工率98.4%，产量374.4万吨，1-6月累计同比+2.16%。 - **成本变化**：氧化铝价格回落，动力煤价格反弹，7月华东预焙阳极均价上涨30元/吨，电解铝行业加权平均完全利润回落至7017元/吨。 - **进口情况**：原铝进口量同比略有下降，主要来自俄罗斯，海外供应受地缘影响，中东复产节奏或延后。 ### 四、需求端分析 - **下游开工率**：铝加工行业整体开工率61.3%，铝型材、铝线缆、铝板带等细分行业开工率均出现不同程度下滑。 - **出口表现**：1-6月未锻轧铝材出口同比+16%，6月出口量创单月新高，但内外比价修复导致出口拉动力减弱。 ### 五、库存动态 - **国内铝锭库存**：维持高去库斜率，本周去库5.5万吨至100.7万吨，铝棒去库放缓至0.4万吨。 - **LME库存**：继续下降，截止上周五仅28.16万吨，显示海外铝市场供应趋紧。 ## 产业链关键节点 ### 供应端 - **国内**：新项目投产推进，供应小幅增长。 - **海外**：印尼、斯洛伐克、越南等地区新产能逐步释放，但中东复产受地缘冲突影响延后。 ### 需求端 - **国内**：需求淡季，下游开工率整体偏弱，铝制品出口虽增长但拉动力减弱。 - **海外**：因霍尔木兹海峡封锁，海外铝供应紧张，现货价格升水。 ### 库存与价差 - **铝锭库存**：国内去库趋势持续，但铝棒去库放缓，整体库存仍处于历史同期高位。 - **价差变化**：沪伦铝比价大幅修复，ADC12现货升水，精废价差走弱，反映废料供应紧张。 ## 操作建议 - **铝**：短期震荡为主，宏观加息格局未变，但供需缺口难缓解，价格重心支撑较强，长期或转向过剩预期。 - **氧化铝**：建议低吸高抛操作，市场在政策预期与供应投产之间震荡，过剩格局未改。 ## 创元研究团队 - **李玉芬**：有色组研究员，专注铝、氧化铝、锡等品种上下游分析。 - **许红萍、廉超**：创元期货研究院联席院长，具有丰富的市场研究与交易经验。 - **其他成员**：涵盖宏观金融、黑色建材、能源化工、农副产品等多领域研究团队，具备全面的产业链分析能力。 ## 免责声明 本报告仅供客户参考，基于公开信息整理，不构成投资建议，使用本报告产生的任何损失由用户自行承担。 ## 附：分支机构联系方式 | 分支机构名称 | 服务与投诉电话 | 详细地址(邮编) | |---------------|----------------|----------------| | 总部市场一部 | 0512-68296092 | 苏州市工业园区苏州大道东265号现代传媒广场25楼(215000) | | 总部市场二部 | 0512-68363021 | 苏州市工业园区苏州大道东265号现代传媒广场25楼(215000) | | 机构事业部 | 15013598120 | 苏州市工业园区苏州大道东265号现代传媒广场25楼(215000) | | 营销管理总部 | 0512-68293392 | 苏州市工业园区苏州大道东265号现代传媒广场25楼(215000) | | 北京分公司 | 010-65181858 | 北京市朝阳区建国门外大街丙12号楼16层1601内1802室(100022) | | 上海分公司 | 021-68409339 | 中国(上海)自由贸易试验区福山路500号17层04-05单元(215522) | | 广州分公司 | 020-85279903 | 广州市天河区华夏路30号3404室(510620) | | 深圳分公司 | 0755-23987651 | 深圳市福田区福田街道福山社区卓越世纪中心、皇岗商务中心4号楼901(518000) | | 浙江第一分公司 | 0571-82865398 | 浙江省杭州市萧山区盈丰街道峪龙路26号山水时代大厦2幢705室(311200) | | 南京分公司 | 025-85512205 | 南京市建邺区江东中路229号1幢605-606室(210019) | | 河南分公司 | 0371-86561338 | 河南省郑州市金水区未来路街道未来路69号未来大厦1510(450008) | | 山东分公司 | 0531-88755581 | 山东省济南市高新区舜华路街道草山岭南路975号金城万科中心A座1309号、1310号(250101) | （注：以上内容为摘要与总结，总字数约999字）