清科-清科三季报：2017年第三季度125家中企上市，IPO常态化与发审趋严双确立-2017.10-14页-2mb

报告摘要

2017年第三季度中国企业IPO与VC/PE市场总结

核心内容

2017年第三季度，中国企业境内外上市数量为125家，较去年同期增长56%，但募资总规模同比下降37.0%。IPO审核常态化趋势明显，同时发审趋严，提升了企业申报质量。境内市场仍为主导，但境外市场有所回升。

主要观点

1. IPO市场概况

上市数量：2017年第三季度中企境内外上市数量为125家，其中境内上市104家，境外上市21家。
募资规模：募资总规模为759.99亿元，同比下降37.0%。
平均融资额：平均每家企业融资6.08亿元，较2016年第三季度下降59.7%。
市场趋势：IPO审核常态化趋势确立，发审趋严，企业申报质量显著提升。

2. 境内外市场对比

境内市场：上市数量104家，融资额504.95亿元，平均融资额4.86亿元，较去年同期略有下滑。
境外市场：上市数量21家，环比上涨162.5%，融资额255.04亿元，平均融资额12.14亿元，反映境外市场吸引力增强。

3. 行业分布

上市数量前三位：机械制造（24家）、生物技术/医疗健康（18家）、化工原料及加工（9家）。
融资额前三位：金融（179.10亿元）、生物技术/医疗健康（104.39亿元）、机械制造（99.57亿元）。
吸金行业：金融、生物技术/医疗健康、机械制造为最吸金行业。

4. VC/PE支持情况

支持数量：VC/PE支持企业数量达75家，同比增长63%，渗透率达60%。
境内VS境外：境内市场VC/PE支持企业数量为70家，渗透率67.3%；境外市场为5家，渗透率23.8%。
主要机构：达晨、深创投、涌铧、九鼎、金石等机构IPO退出数量均超过10家，显示VC/PE在IPO退出方面表现突出。

5. 投资回报分析

发行日回报：境内市场平均回报倍数为2.63倍，境外市场为3.33倍。
上市后20个交易日回报：境内市场回报倍数上涨245.5%，达到9.18倍，远高于境外市场4.15倍。

6. 新三板市场

挂牌数量：截至2017年9月底，新三板挂牌企业数量超1.1万家，总市值过5.2万亿元。
新增挂牌企业：第三季度新增挂牌企业558家，其中VC/PE支持企业67家，渗透率12.0%，较2016年下降9.5%。
地域分布：广东、浙江、江苏为新增挂牌企业集中地区。
行业分布：主要集中在传统制造业、生物医药、TMT领域，其中IT、互联网、生物技术/医疗健康、电子及光电设备、机械制造为VC/PE支持最多的行业。

关键信息

IPO常态化：证监会持续保持每季度百家以上审核速度，IPO审核趋于常态化。
发审趋严：企业申报质量提升，持续盈利能力、信息披露透明度、内控合规度成为监管重点。
VC/PE退出：VC/PE支持的IPO退出数量和回报显著，尤其是境内市场。
新三板市场：虽然VC/PE渗透率下降，但主要关注领域依然集中在TMT、生物医药、机械制造。
投资回报：境内市场因抑价发行和二级市场估值溢价，上市后20个交易日账面回报显著高于境外市场。

数据图表说明

中企上市总数量：2017年第三季度为125家，同比增长56%。
募资总规模：第三季度为760亿元，同比下降37.0%。
VC/PE支持企业数量：第三季度为75家，同比增长63%。
VC/PE渗透率：第三季度为60%，境内市场高于境外。
新三板挂牌数量：超1.1万家，总市值过5.2万亿元。
VC/PE支持新三板企业数量：67家，占新增挂牌企业总量的12.0%。

机构表现

达晨创投：IPO退出数量16家，平均账面回报倍数10.03，内部收益率70.26%。
深创投：IPO退出数量14家，平均账面回报倍数7.41，内部收益率50.60%。
九鼎投资：IPO退出数量11家，平均账面回报倍数12.70，内部收益率74.96%。
金石投资：IPO退出数量11家，平均账面回报倍数6.32，内部收益率86.69%。

总结

2017年第三季度，中国企业IPO市场保持活跃，但募资规模有所下降。VC/PE在IPO退出中发挥重要作用，境内市场成为主要退出渠道。新三板市场挂牌企业数量和市值持续增长，但VC/PE渗透率有所下降。总体来看，市场趋势显示IPO审核常态化与发审趋严并行，VC/PE支持的IPO退出表现优异，境内市场投资回报显著提升。

展开完整摘要