20240408-开源证券-用友网络-600588.SH-公司信息更新报告_成功签约冀中能源_大客户端持续突破_4页_873kb

用友网络（600588）投资分析报告总结

当前评级与股价

• 投资评级：维持“买入”
• 当前股价：117.1元
• 市值：总市值约4003亿元，流通市值约4001亿元

关键业绩数据

• 2023年：
  • 营收：979.6亿元，同比增长58%
  • 云服务收入：709.1亿元，同比增长116%
  • 新签合同金额同比增长176%，千万级以上项目增长711%
  • 归母净利润：-9.67亿元，同比由盈转亏
  • 续费率：核心产品92.9%

未来预测

• 盈利预测：
  • 2024E归母净利润：100亿元（原196亿元）
  • 2025E归母净利润：410亿元（原536亿元）
  • 2026E归母净利润：792亿元
• 估值：
  • 2024E PE 40.18倍、2025E PE 97.7倍、2026E PE 50.5倍

业务进展

• 成功签约冀中能源财务共享项目
• BIP3实现交付样板用户108家，多个央国企项目上线
• 大客户端突破，推进全球化布局与信创国产化

风险提示

• 政府财政支出紧张
• 行业竞争加剧
• 公司现金流下滑风险

公司概况

• 云转型战略：组织架构调整影响短期业绩，但维持“买入”评级，看好中长期增长
• 研发投入：持续加大投入，支持产品端市场突破