20230312-国联证券-大类资产表现回顾及资金流向监测周报_两会期间产业政策与投资机会梳理_15页_2mb

两会期间产业政策与投资机会总结

核心内容

2023年两会期间，全球股市普遍下跌，A股和港股指数震荡下行，其中上证指数、深证成指和创业板指分别下跌3.0%、3.5%和2.1%，恒生指数和恒生科技指数跌幅更大，分别为6.1%和10.2%。风格指数整体下跌，低市盈率指数和大盘指数跌幅居前。北向资金本周净流出105.98亿元，外资对多数行业配置情绪降温。

2023年《政府工作报告》延续中央经济工作会议精神，强调稳中求进，推动高质量发展。增长目标设定为5%左右，财政赤字率维持在3%，并提升地方政府专项债规模至3.8万亿元。报告重点提及“加快建设现代化产业体系”，推动产业链、供应链韧性提升，优化国有资本布局，加强战略性新兴产业布局。

产业政策持续支持新兴行业，尤其是数字经济和高端制造领域。从地方政府产业政策来看，数字经济成为经济高质量发展的核心驱动力，16个省市中“人工智能”和“大数据”提及率分别为75%和50%。新能源汽车被多个省市提及，成为重点发展方向之一。

主要观点

• 全球股市表现：受美联储加息预期及硅谷银行暴雷影响，全球股市多数下跌，A股与港股表现疲软，风格指数普遍下跌。
• 国内流动性改善：2月M2和社融数据均超预期，显示国内流动性充足，为市场带来增量资金。
• 产业政策聚焦：2023年政策红利集中在数字经济、高端制造领域，与2020年以来趋势一致，强化对相关行业的支持。
• 地方政府政策响应：各地产业政策与中央方向一致，数字经济、高端制造等成为重点发展方向，多数省份提出定量目标。
• 新兴行业投资机会：产业政策对新兴行业持续输出正面影响，历史数据显示两会后一个月多数热点题材涨幅显著。

关键信息

1. 全球股市与资产表现

• 股票市场：美股三大指数均下跌4%以上，A股和港股指数分别下跌3.0%、3.5%和6.1%、10.2%。
• 债券市场：美国10年期和2年期国债收益率分别下跌28和29个基点，中国国债收益率略有下降。
• 大宗商品：铝、原油、玉米和小麦周度跌幅均超过3%，黄金和螺纹钢小幅上涨。
• 汇率：美元指数上涨0.1%，美元兑人民币小幅升值，其他主要货币汇率波动较小。

2. 国内经济数据与市场情绪

• M2与社融：2月M2余额275.52万亿元，同比增长12.9%；社融规模353.97万亿元，同比增长9.9%，显示流动性充足。
• 北向资金：本周净流出105.98亿元，外资对多数行业减配，但对建筑装饰、机械设备、国防军工等行业仍有加仓。

3. 2023年《政府工作报告》解读

• 增长目标：GDP增长目标设定为5%左右，财政赤字率3%，地方政府专项债规模提升至3.8万亿元。
• 重点任务：强调建设现代化产业体系，提升产业链供应链韧性，优化国有资本布局，推动战略性新兴产业。
• 政策方向：支持制造业高质量发展，加强科技创新，推进“双碳”目标，发展绿色低碳经济。

4. 重点产业政策分析

• 数字经济：成为各地经济高质量发展的“火车头”，多个省市提出相关规划，推动大数据、人工智能、工业互联网等发展。
• 高端制造：多地加强高端装备、智能制造、新材料等领域的布局，提升制造业核心竞争力。
• 新能源与碳中和：新能源汽车、可再生能源、氢能等成为重点，推进绿色低碳技术应用和产业转型。
• 政策一致性：地方政府产业政策与中央方向一致，多数省市明确支持数字经济、高端制造等新兴领域。

5. 产业政策对新兴板块的影响

• 历史表现：历年来两会后一个月，多数热点题材涨幅显著，2023年虽受熊市影响，但产业政策仍对市场有积极影响。
• 风格表现：中小市值风格相对占优，行业风格均衡，主要指数涨幅平均为正。
• 投资建议：关注数字经济和高端制造相关领域，如大数据平台、云计算、工业互联网、人工智能、自主可控等。

6. 下周财经日历

• 3月14日（周二）：欧佩克公布月度原油市场报告；英国公布1月三个月ILO失业率；美国公布2月未季调CPI年率。
• 3月15日（周三）：中国公布1-2月社会消费品零售总额年率；欧元区公布1月工业产出月率和2月PPI月率。
• 3月16日（周四）：欧洲央行公布利率决议；澳大利亚公布2月季调后失业率。
• 3月17日（周五）：欧元区公布2月CPI年率终值。

风险提示

• 经济超预期下行：可能影响市场整体表现。
• 地缘政治因素：可能带来市场不确定性。
• 疫情反复：可能对经济复苏造成压力。
• 市场超预期波动：可能增加投资风险。

分析师声明

本报告由分析师杨灵修、张晓春撰写，执业证书编号分别为S0590523010002和S0590513090003。报告内容基于公开信息，仅供参考，不构成投资建议。投资者应独立评估并咨询专业人士意见。

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