20190630-国海证券-电子行业周报：绕路行销与G20正向推进，关注5G板块复苏_13页_809kb

电子行业周报总结

核心内容

本周电子行业指数周涨0.05%，全行业241只标的中，扣除停牌标的，上涨标的88只，下跌标的152只。市场整体呈现分化趋势，部分个股表现亮眼，而部分公司则面临较大跌幅。

在中美贸易摩擦背景下，美光与英特尔等芯片厂商通过“绕路行销”方式规避禁售令，向华为继续供货。G20峰会上，特朗普对市场的正向表态，暂时缓解了对华为的加税和限制，为电子供应链提供了调整和喘息的机会，行业评级上调至“推荐”。

主要观点

• 行业复苏信号明显：5G板块受益于短期复苏成为投资重点，尤其是网络侧先于手机供应链的逻辑更加清晰。
• 华为5G进展显著：华为在5G商用合同和基站发货方面取得重大进展，全球市场份额逐步提升，5G手机销量也实现逆势增长。
• 供应链调整与恢复：部分芯片厂商通过合法手段恢复对华为的供货，但软件侧如操作系统仍面临挑战。
• 重点推荐个股表现：多家公司因技术突破、产能扩张或市场拓展而被重点推荐，其盈利预期和估值优势显著。

关键信息

5G行业进展

• 华为在全球5G商用合同中取得50个，累计发货15万座5G基站。
• 华为P30系列销量突破1000万台，全球市场份额稳居第二。
• 5G工业应用落地更快，尤其在危险、恶劣或高精度操作环境下，成为短期重点。

重点推荐个股及逻辑

• 兴森科技：进入第三次成长期，IC载板与快板需求增长，公司布局全面，盈利预期良好。
• 汇顶科技：受益于全面屏趋势，光学屏下指纹识别技术领先，业绩增长显著。
• 南大光电：MO源和电子气体业务增长强劲，高端光刻胶国产化趋势明确。
• 飞荣达：5G基站天线制造布局完善，短期受益于国内5G建设。
• 天通股份：磁性材料和电子设备业务增长显著，未来产能扩张值得期待。
• 生益科技：覆铜板龙头，技术升级和产能扩张推动业绩增长。
• 韦尔股份：通过收购豪威科技布局高端CMOS光学传感领域，成长潜力大。

个股表现

• 涨幅较大的个股：卓胜微（61.03%）、泰晶科技（50.35%）、沪电股份（22.26%）。
• 跌幅较大的个股：长方集团（-31.14%）、福蓉科技（-16.90%）、亚世光电（-9.88%）。

行业动态

• 英特尔出售专利：计划出售约8500项与蜂窝网络连接相关的专利，推动技术变现。
• 美光恢复部分出货：因禁令影响，美光第三季销售损失达2亿美元，但已逐步恢复。
• JDI获得资金支持：获得522亿日元救急资金，用于维持经营。
• 台积电扩大产能：向ASML订购设备，计划扩大12英寸晶圆产能，提升全球竞争力。

风险提示

• 市场超预期下跌可能引发系统性风险。
• 重点推荐公司相关事项推进存在不确定性风险。

数据与图表

• 行业涨跌幅：电子行业指数周涨0.05%，全行业上涨与下跌标的数量不均。
• 个股换手率：福蓉科技换手率最高，达181.7%，显示市场活跃度。
• 重点公司盈利预测：各重点推荐公司均显示2019年及2020年盈利预期增长，PE估值下降，投资评级为“买入”或“增持”。

投资建议

当前电子行业迎来短暂调整期，5G板块复苏明显，建议投资者重点关注具有技术优势和产能扩张潜力的个股，如兴森科技、汇顶科技、南大光电、飞荣达、天通股份、生益科技和深天马A，这些公司有望在5G换机潮到来前实现业绩增长。