20231105-开源证券-医药生物行业周报_2023年国谈进入最后阶段_多款创新药值得期待_15页_1mb

1. 行业动态

• 2023年医保谈判进入收官阶段：医保谈判机制逐步常态化，2023年工作已进入专家评审与谈判竞价阶段，预计11月公布结果。续约规则更加清晰，降幅趋于稳定，有利于创新药企业稳定发展。

• 医保初审名单公布：目录外药品222款，目录内药品164款已通过初审，涵盖多款国产创新药，如恒瑞医药、百济神州、信达生物等企业的重磅产品。

• 创新药表现：2018年医保谈判成功的品种进入医保后销售额显著增长，医保目录为创新药商业化提供重要路径。

2. 2023年续约规则边际改善

• 老品种降幅减半：连续纳入医保目录超4年的品种降价幅度减半，政策预期更加明确。
• 重新谈判机制优化：企业可主动申请重新谈判，降幅不必高于简易续约规则。
• 医保支付节点上调：未来创新药销售峰值有望提高。

3. 医保初审名单

• 创新药参与积极：多款新获批国产创新药纳入初审名单，涵盖抗肿瘤、抗感染等多个领域。

4. 投资建议

推荐标的：

• CXO、科研服务：药明生物、诺思格、皓元医药、毕得医药
• 制药及生物制品、医疗器械、零售药店、中药

受益标的：

• CXO、科研服务、制药及生物制品

5. 风险提示

• 政策执行不及预期、行业黑天鹅事件。