20171225-华泰证券-纺织服装行业周报_关注运营能力提高的本土时尚品牌_12页_736kb

报告摘要

纺织服装行业周报总结

核心内容

2017年12月25日发布的纺织服装行业周报，重点分析了国内中档休闲服装市场及主要企业动态，同时跟踪了海外品牌的表现与市场趋势。整体行业表现中性，但部分本土品牌如太平鸟通过优化运营模式、提升品牌调性等手段，展现出较强竞争力。

主要观点

本土品牌运营优化：太平鸟针对品牌调性不足、渠道变迁、库存积压等问题，采取了多项措施，包括：
- 布局品牌矩阵，提升品牌价值；
- 提前部署电商与购物中心等新兴渠道，电商交易额占比接近50%；
- 实施SPA模式、启动云仓系统、建设物流中心，以提升供应链效率。
行业表现：上周纺织服装板块整体下跌，其中品牌服饰跌幅最大，为-1.26%，但11月限额以上单位商品零售服装鞋帽、针纺织品类同比增长9.5%，显示消费市场回暖迹象。
行业数据：
- 2017年全国棉花产量同比增长2.7%，新疆占比达74.4%；
- 2017/18年度美国棉花净出口销售量同比增长32%，但装运量同比减少16%；
- 2017年11月新疆口岸出口纱线及纺织品1.86亿美元，同比增长19.69%；
- 印尼1-10月服装出口同比增长5.5%，主要受亚洲市场需求增长驱动。
重要公告：
- 公司动态：包括非公开发行股票、可转债发行、员工持股计划、股权激励、高管增持/减持等。
- 主要企业：
  - *ST众和、富安娜、天创时尚等公司有显著的股价波动；
  - 三夫户外、森马服饰等完成非公开发行股票；
  - 南极电商、跨境通等进行股份减持；
  - 歌力思、太平鸟等启动股权激励计划。
海外动态：
- H&M：第四季度销售额同比下降4%，税后销售额为503.9亿瑞典克朗；
- Adidas：关停数字化体育业务部门，74名员工或被辞退；
- NIKE：2018财年第二季度营收增长5%，但毛利率下降至43%，净利润下滑9%；
- VF集团：宣布2018年1月重新推出Eastpak品牌。

关键信息

行业评级：纺织服装行业维持中性评级。
风险提示：
- 国内消费复苏不及预期；
- 海外消费环境及政治变化超预期。
市场表现：
- 上证综指、深成指、沪深300分别上涨0.95%、0.87%、1.85%；
- 纺织服装板块下跌1.11%，品牌服饰跌幅最大。

板块涨跌幅

单位	近1周涨跌幅	12月份以来涨跌幅	2017年以来涨跌幅
CS纺织服装	-1.11%	-2.81%	-23.73%
CS品牌服饰	-1.26%	-2.48%	-22.82%
CS纺织制造	-0.95%	-3.14%	-24.22%

停牌公司一览

股票名称	停牌时间	停牌原因
商赢环球	2017/9/5	重大资产重组
浔兴股份	2017/11/13	重大事项（对外投资）
步森股份	2017/12/20	重大事项（对外投资）
*ST众和	2017/12/21	股票交易异常波动