行业景气观察：面板价格止跌回暖，贵金属维持涨势-20200102-招商证券-30页_1mb

2019年1月2日行业景气度总结

核心内容概述

本报告总结了2019年12月及2019年11月部分行业的景气度变化，涵盖信息技术、中游制造、消费需求、资源品、金融地产及公用事业六大领域。整体来看，部分行业呈现回暖趋势，而其他行业则面临价格下行压力。

主要观点

1. 信息技术产业

• DRAM价格保持上行趋势：受5G建设及手机市场备货影响，DRAM价格有所上涨，NAND flash价格相对稳定。
• 全球半导体销售额跌幅收窄：11月全球半导体销售额同比下滑10.8%，跌幅较上月收窄2.3个百分点，主要国家和地区销售额跌幅均有所收窄。
• 液晶电视面板价格止跌回暖：12月43寸和55寸液晶电视面板价格分别上涨3.03%和3.06%，显示面板市场有所复苏。

2. 中游制造业

• 新能源汽车材料价格波动：碳酸锂、电解锰价格持续下滑，电解钴价格小幅反弹。
• 光伏行业价格指数下行：光伏行业综合价格指数持续下滑，硅料价格小幅上行，多晶硅片、电池片及组件价格均小幅下行。
• 集装箱运价指数上行：中国出口集装箱运价指数（CCFI）周涨2.87%，显示出口运输需求有所回暖。

3. 消费需求

• 白酒价格高位震荡：白酒价格指数小幅下滑，生鲜乳价格也略有下降。
• 生猪养殖利润回升：自繁自养生猪利润小幅回升，但外购仔猪利润跌幅收窄。
• 肉鸡苗价格大幅下跌：肉鸡苗价格跌幅扩大，达51.11%，鸡肉均价小幅下行。
• 蔬菜价格持续下行：蔬菜价格指数周跌7.55%，棉花期货价上涨，玉米期货价基本持平。
• 电影票房回落：电影票房收入及观影人次环比下降，显示消费需求有所疲软。

4. 资源品

• 钢材价格小幅下行：螺纹钢和钢坯价格下跌，库存持续上涨，产能利用率涨幅收窄。
• 煤炭价格与库存波动：动力煤价格小幅上涨，焦炭价格回落，煤炭库存可用天数维持稳定。
• 玻璃价格下行，库存减少：浮法玻璃价格小幅下跌，生产线库存减少，产能利用率小幅上涨。
• 水泥价格区域分化：华北、西南地区水泥均价小幅上涨，中南地区下跌，其他地区保持稳定。
• 原油价格小幅回落：Brent原油价格下跌0.31%，WTI原油价格上涨0.93%，涨幅收窄。
• 有机化工品价格普遍上涨：二乙二醇、甲醇等价格上涨，二甲苯价格下跌。
• 工业金属价格波动：镍、锡价格小幅回落，铜、铝价格涨幅收窄；贵金属价格持续上涨，涨幅扩大。

5. 金融地产行业

• 货币市场净回笼：货币市场净回笼360亿元，各期限SHIBOR及银行间同业拆借利率均下行。
• A股换手率与成交量上行：A股换手率和成交量明显上升，国债收益率小幅下行。
• 土地成交溢价率上升：100大中城市土地成交溢价率上行至19.6%，商品房成交面积环比上涨。

6. 公用事业

• 基建审批项目数与投资额增长：12月基建审批项目数同比增长14%，投资额增长33.98%，显示基建需求保持活跃。
• 天然气出厂价持续下行：我国天然气出厂价下跌4.26%，英国天然气期货结算价也出现下跌。

关键信息

信息技术

• 4GB eTT DRAM价格周涨5.09%至1.135美元。
• 64GB NAND flash价格周涨1.79%至2.387美元。
• 11月全球半导体销售额同比下滑10.8%，跌幅收窄。
• 12月43寸液晶电视面板价格上涨3.03%至68.0美元/片。

中游制造

• 碳酸锂价格下跌2.55%，氢氧化锂价格持平。
• 电解钴价格上涨4.06%，氧化钴价格上涨1.82%。
• 光伏行业综合价格指数周跌0.94%，硅料价格小幅上涨。
• CCFI周涨2.87%至878.86点，CCBFI小幅下跌。

消费需求

• 白酒价格指数高位震荡，周跌1.15%。
• 生猪均价周跌0.47%，猪肉均价周涨1.48%。
• 肉鸡苗价格周跌51.11%，鸡肉均价周跌0.35%。
• 蔬菜价格指数周跌7.55%，棉花期货价周涨2.35%。
• 电影票房收入周跌14.80%，观影人次周跌12.01%。

资源品

• 螺纹钢价格周跌1.42%，钢坯价格周跌0.36%。
• 动力煤价格周涨0.63%，焦炭价格周跌0.61%。
• 浮法玻璃价格周跌0.03%，玻璃生产线库存减少。
• 华北、西南地区水泥均价小幅上涨，其他地区价格持平。
• Brent原油周跌0.31%，WTI原油周涨0.93%。
• 二乙二醇、甲醇价格上涨，二甲苯价格下跌。
• 贵金属价格持续上涨，COMEX白银价格周涨4.11%。

金融地产

• 货币市场净回笼360亿元，SHIBOR及同业拆借利率均下行。
• A股换手率周涨0.13%至0.71%，成交量明显上升。
• 6个月/1年国债到期收益率小幅下行，期限利差扩大。
• 100大中城市土地成交溢价率上行至19.6%，商品房成交面积环比上涨。

公用事业

• 12月基建审批项目数9044个，同比增长14%。
• 基建审批投资额12555亿元，同比增长33.98%。
• 天然气出厂价下跌4.26%，英国天然气期货结算价下跌5.73%。

风险提示

• 产业扶持力度不及预期
• 宏观经济波动

总结

本报告指出，2019年12月多个行业呈现不同趋势，部分行业如信息技术、基建、金融地产等出现回暖迹象，而资源品、消费需求等领域则面临价格下行压力。整体来看，市场情绪有所波动，需关注宏观经济变化及产业政策对行业的影响。