20180723-光大证券-一周尽览_7页_1mb

文档内容总结

核心内容概述

本文档为光大证券研究所发布的研究报告摘录，涵盖总量研究、行业研究、海外市场研究及分析师信息等内容，主要分析了当前市场环境、政策动向、行业走势及投资建议。

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总量研究

金融数据与市场情绪

• 宏观：7月13日公布的金融数据中，M2和社融增速创历史新低，显示流动性偏紧。
• 市场流动性：央行本周净投放6100亿人民币，银行系统流动性持续宽松，SHIBOR各期限均下行，R007与DR007小幅下滑。
• 政策影响：资管新规细则落地，增强了市场风险偏好，但对利率债市场可能带来一定压力。
• 国际因素：美联储加息受特朗普批评，市场担忧其独立性；美国国债长短端收益率上涨。

投资策略

• 上证综指：预计年内将重返3000点，建议关注政策调整带来的估值修复机会。
• 市场情绪：综合情绪指数持续回升，但仍处于中性偏谨慎区间。
• 资产配置：上证50、沪深300、中证500、恒指和标普500持谨慎观点，看多SGE黄金。
• 量化模型表现：Alpha1.0组合跑赢中证500指数0.20个百分点，Alpha2.0跑赢0.37个百分点。
• 行业表现：必须消费品、建筑行业超额基准，家电、国防军工、电子元器件、房地产为7月建议配置行业。
• 衍生品市场：上证50ETF周度上涨1.24%，期权市场情绪中性，成交量PCR处于历史中等水平。

可转债市场

• 估值尚未见底，下修或有机会，需等待正股企稳。
• 银行转债年内发行难度较大。
• 95元以下：回售收益率10%以上，如众信、电气、小康、兄弟等。
• 95~110元：稳健型个券，如宁行、宝武、光大、蒙电、中化EB、国祯、生益、泰晶等。
• 110元以上：高弹性个券，如太阳、星源、崇达、东财等。

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行业研究

石化

• 伊朗禁运对全球原油市场影响显著，美国考虑豁免部分国家进口伊朗石油。
• 建议关注中国石油、中国石化、新奥股份、神马股份、新安股份、华鲁恒升、鲁西化工等。

有色

• 美元指数上涨，基本金属价格分化。
• 智利铜矿工会拒绝新合同，铜价可能受支撑。
• 电改对电解铝行业有利，自备电比例较低的企业将受益。
• 建议关注久立特材、江特电机、东睦股份、锡业股份、洛阳钼业等。

钢铁

• 唐山空气质量差，预计新一轮限产执行更严格。
• 资管新规对城投债和基建投资有利，钢铁板块估值修复预期增强。
• 建议关注宝钢股份、新兴铸管、大冶特钢、南钢股份、华菱钢铁等。

煤炭

• 煤价波动对动力煤公司业绩影响有限，当前估值便宜且业绩确定性强。
• 建议关注陕西煤业、中国神华等。

公用环保

• 电价形成机制改革为重大突破，火电行业已走过基本面和估值底部。
• 建议关注华电国际、深圳燃气、华能国际、川投能源、黔源电力、浙能电力、国投电力等。
• 环保板块推荐关注龙马环卫、东江环保、碧水源、国祯环保、博世科、启迪桑德等。

非金属建材

• 水泥价格维持高位，8月后或进一步上调。
• 建议关注华新水泥、海螺水泥、万年青、山东药玻、中国巨石、鲁阳节能等。

机械

• 新能源汽车需求增长推动汽车电子发展，汽车电动化趋势明显。
• 建议关注克来机电、三一重工、先导智能、杰瑞股份等。

电子

• MLCC、片式电阻持续高景气，预计持续至2019年。
• 激光行业上升趋势无惧贸易争端。
• 建议关注三环集团、信维通信、顺络电子、东山精密、大族激光等。

通信

• 中国信息通信科技集团成立，有助于打造本土第三大主设备商。
• 中国移动集采规模超预期，5G板块有望反弹。
• 建议关注烽火通信、光迅科技、中际旭创、中新赛克等。

计算机

• 计算机指数上涨1.4%，建议关注云计算、新零售、信息安全等。
• 推荐用友网络、广联达、泛微网络、天源迪科、南洋股份、美亚柏科、新北洋、石基信息等。

零售

• 零售行业进入淡季，但行业变革仍在进行。
• 建议关注王府井、天虹股份、老凤祥等。

医药

• 资管新规缓解资金压力，建议关注医药流通板块。
• 推荐润达医疗、上海医药，关注瑞康医药、国药股份、柳州医药等。

家电

• 白电板块业绩确定性强，配置价值高。
• 建议关注格力电器、青岛海尔、美的集团、小天鹅A、新宝股份、九阳股份、TCL集团等。

中小盘

• 禽类价格持续上涨，行业盈利周期有望开启。
• 建议关注西王食品、蓝帆医疗、奥佳华、荣泰健康等。

新三板—教育

• 新东方在线、博骏教育拟港股上市。
• 推荐视源股份、盛通股份、百洋股份、三盛教育、开元股份等。

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海外市场研究

海外策略

• 人民币汇率走软，港股成交持续走弱。
• 美元指数加速上涨，市场情绪中性，风险释放可能持续。

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行业及公司评级体系

• 买入：未来6-12个月投资收益率领先市场基准指数15%以上。
• 增持：未来6-12个月投资收益率领先市场基准指数5%至15%。
• 中性：未来6-12个月投资收益率与市场基准指数相差-5%至5%。
• 减持：未来6-12个月投资收益率落后市场基准指数5%至15%。
• 卖出：未来6-12个月投资收益率落后市场基准指数15%以上。
• 无评级：因信息不足或重大不确定性无法给出明确评级。

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估值方法与分析师声明

• 报告基于假设，估值方法存在局限性，不保证证券价格交易。
• 署名分析师具有证券投资咨询执业资格，研究基于合法合规信息，独立、客观。
• 报告不构成任何投资建议，客户需自行承担风险。

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特别声明

• 光大证券为全国性综合类股份制证券公司，提供多种证券业务。
• 报告基于合法获得的信息编写，不保证信息的准确性和完整性。
• 报告仅供客户使用，未经授权不得复制或分发。

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分析师信息

• 列出分析师姓名、执业证书编号及联系方式，涵盖多个城市和部门。