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每日晨报总结 - 2018年7月23日

核心内容

本日的每日晨报涵盖了中国市场策略、银行业、保险行业、互联网行业、主要指数表现、商品及外汇价格、恒生指数及国企指数成份股等信息。报告主要分析了市场波动性、政策变化、行业趋势及投资建议。

中国市场策略

• 市场波动性：自2015年股市泡沫破灭后，市场波动性降至历史最低，这类似于2016-2017年A50蓝筹股指数的走势。
• 做空波动性：在市场超卖的情况下，做空波动性可能带来回报，但风险依然存在，市场见底可能是一个区间，而非单一的最低点。
• 政策基调转变：中国监管层在资产管理新规的过渡期内，放宽了部分限制，以维持市场稳定，而非刺激信贷增长。

银行业

• 过渡期更温和：允许公募资管产品投资非标资产，旧型资管产品投资新资产，摊销成本法可用于过渡期间。
• 短期压力减小：市场流动性较为宽松，有助于中型银行在2季度的利润增长。
• 投资建议：中信银行（998HK）和光大银行（6818HK）获得买入评级，但对下半年的资产质量恶化和净息差收缩仍保持警惕。

保险行业

• 寿险改善趋势延续：2018上半年寿险公司保费收入增速回升，预计7月将继续提升。
• 主要公司表现：新华保险6月保费收入同比增长19.5%，平安寿险单月个险新单保费收入继续增长。
• 投资建议：维持行业领先评级，推荐买入太平、新华保险。

互联网行业

• 增长空间大：高频生活服务平台（如滴滴、美团）仍有上升空间，腾讯、阿里领先布局。
• 市场动态：新东方在线提交招股书，阿里巴巴投资分众传媒，《堡垒之夜》国服开放测试。
• 投资建议：维持行业领先评级，建议优先买入腾讯（700HK），关注阿里巴巴（BABA US）、百度（BIDU US）、新浪（SINA US）、陌陌（MOMO US）、好未来（TAL US）和58同城（WUBA US）。

全球主要指数表现

主要商品及外汇价格

恒生指数技术走势

• 恒生指数：28,224.48
• 50天平均线：29,361.26
• 200天平均线：30,545.18
• 14天强弱指数：38.24
• 沽空金额：13,105百万港元

评级定义

• 个股评级：

  • 买入：预期个股未来12个月的总回报高于相关行业。
  • 中性：预期个股未来12个月的总回报与相关行业一致。
  • 沽出：预期个股未来12个月的总回报低于相关行业。
  • 无评级：分析员对个股未来12个月的总回报与相关行业无明确观点。

• 行业评级：

  • 领先：预期所覆盖行业未来12个月的表现优于大盘。
  • 同步：预期所覆盖行业未来12个月的表现与大盘一致。
  • 落后：预期所覆盖行业未来12个月的表现劣于大盘。

分析员披露

• 报告作者声明其观点反映个人对所提及证券的看法，且无利益冲突。
• 交银国际与多家公司存在投资银行业务关系，可能涉及利益冲突，投资者应留意。

免责声明

• 报告内容仅供参考，不构成投资建议。
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总结

本报告重点分析了市场波动性、政策变化、行业表现及投资建议，强调了市场见底可能是一个区间，而非绝对最低点。同时，对银行业、保险行业和互联网行业进行了详细分析，并提供了相应的投资评级。报告还包含全球主要指数、商品及外汇价格、恒生指数及国企指数成份股的数据，供投资者参考。