20230505-创元期货-油脂周度报告_原油大跌_油脂保持偏空看待_20页_1mb

油脂周度报告总结

短期观点：

1. ⛽ 豆油：国内大豆到港量大，开机率回升，压榨量高位，供应增加，节后需求疲软，库存持续累库。
2. 🫢 棕榈油：供应宽松，但库存连续八周去库，消费转好进入去库阶段；产地产量增幅不明显，出口转弱，国内需求边际改善。
3. 🌾 菜油：进口菜籽大，库存持续累库，仍为最弱品种。

中期观点：

1. 🔴 油脂整体：二季度供应压力巨大，豆油产量增加，持续累库；棕榈油产地及消费地去库，板块中偏强；菜油供应宽松，累库持续。
2. ⬇️ 市场整体：国内油脂供应逐渐宽松，进入消费淡季；棕榈油因季节性需求相对较好，油脂单边偏空，豆棕价差看缩。

⚠️ 风险点

• 美国天气变化、印尼出口政策、全球生物柴油政策调整。

📊 关键数据支持

• 巴西：4月大豆出口环比大幅增长，产量上调；但中国对华豆油需求增加，政策调整利空。
• 国内：二季度豆油、棕榈油供应边际减少，库存去库持续；菜油进口量大，累库明显。

💼 研报团队

• 张琳静，创元期货研究院农副产品组组长，油脂期货研究员。（从业资格号：F3074635；投资咨询证号：Z0016616）
• 报告发布日期：2023年5月5日

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