深度报告-20211217-东北证券-计算机2022年年度策略_数字化加速_关注高景气细分和行业集中趋势_61页

计算机行业2021年三季报及2022年投资策略总结

核心内容概览

2021年前三季度，计算机行业营收增长显著，达到6993亿元，同比增长20%，但净利润仅增长2%。整体毛利率和净利率略有下降，研发费用率小幅提升。2022年投资主线聚焦于数字化加速带来的高景气细分领域，如智能驾驶、云计算、基础软硬件和金融IT，推荐关注行业集中度提升的龙头企业。

主要观点

• 行业增长：2021年前三季度行业收入增长较快，但净利润增长相对缓慢。
• 技术驱动：数字化进程加速，推动了行业规模增长，尤其在智能驾驶、云计算、基础软硬件和金融IT领域。
• 政策支持：国家政策推动数字经济和信创产业，促进基础软硬件生态建设。
• 开源生态：开源成为IT发展主导模式，推动软件技术创新和产业生态完善。
• 金融科技：金融科技投入持续加大，推动金融创新，但行业投入仍低于海外。
• 行业集中度：随着产品标准化提升，行业集中度有望提高，重点公司表现突出。

关键信息

2021年前三季度行业数据

• 营收：6993.18亿元，同比增长19.61%
• 净利润：343亿元，同比增长2%
• 毛利率：27.06%，同比下降0.49pct
• 净利率：4.91%，同比下降0.84pct
• 研发费用率：8.86%，同比增长0.33pct

重点公司财务数据（2020A-2022E）

行业数据

• 成分股数量：328只
• 总市值：26860亿元
• 流通市值：22109亿元
• 市盈率：70.70倍
• 市净率：3.64倍
• 成分股总营收：5713亿元
• 成分股总净利润：312亿元
• 资产负债率：238.87%

分行业分析

基础软硬件

• 机遇：万物互联时代为基础软硬件带来重要机遇。
• 开源生态：开源成为主导模式，OpenHarmony、OpenEuler等项目推动产业发展。
• 政策支持：《“十四五”软件和信息技术服务业发展规划》将开源生态培育列为专项行动之一。

金融IT

• 投入增长：金融科技投入持续加大，推动金融创新。
• 监管加强：加强金融科技监管，确保金融创新在审慎监管的前提下进行。
• 技术应用：云计算、AI、区块链等技术推动金融科技发展。

网络安全

• 新需求：云安全、数据安全等带动行业新需求。
• 政策密集：2021年相关政策密集出台，推动行业发展。
• 集中度提升：网络安全服务占比有望提升，云安全、数据安全等增速领先。

医疗IT

• 政策推动：政策推动医疗信息化建设，招投标旺盛。
• 市场增长：医疗信息化市场保持稳定增长。
• 集中度提升：随着产品标准化，市场集中度有望提升。

云计算

• 企业上云：企业上云加速，SaaS潜力巨大。
• 市场增长：中国云计算市场迅速发展，尤其是公有云。
• SaaS潜力：SaaS行业集中度低，仍处于成长阶段，潜力巨大。

智能驾驶

• 渗透率提升：低级别智能驾驶车型渗透率持续上升，高级别车型在部分场景落地。
• 产业链发展：智能驾驶产业链蓬勃发展，多方合作推动技术进步。

风险提示

• 疫情影响：疫情可能超预期，影响项目进展。
• 项目进展：部分项目进展可能不及预期，影响行业增长。

推荐标的

1. 东方通：国产中间件龙头，受益信创提速。
2. 润和软件：基于国产开源操作系统，建立物联网解决方案全栈技术能力。
3. 诚迈科技：聚焦智能互联及智能操作系统软件，覆盖多种操作系统技术。

图表目录

• 图1：2019-2021年计算机行业前三季度营收情况
• 图2：2021年前三季度计算机行业共10家公司营收超过百亿元
• 图3：2019-2021年前三季度计算机行业归母净利润及亏损企业占比情况
• 图4：2021年前三季度计算机行业归母净利润共13家公司超过6亿元
• 图5：2019-2021年前三季度计算机行业毛利及净利情况
• 图6：2019-2021年前三季度计算机行业研发投入情况
• 图7：2019-2021年第三季度计算机行业营收情况
• 图8：2021年第三季度计算机行业共10家公司营收超过四十亿元
• 图9：2019-2021年第三季度计算机行业归母净利润情况
• 图10：2021年第三季度计算机行业归母净利润共12家公司超过2亿元
• 图11：2019-2021年第三季度计算机行业毛利及净利情况
• 图12：2019-2021年第三季度计算机行业研发投入情况
• 图13：2016-2020年中国数字经济总体规模和占GDP比重持续增长
• 图14：信创产业体系
• 图15：操作系统作为计算机硬件与程序之间的中介
• 图16：2021年11月全球操作系统市占率情况
• 图17：“十四五”软件和信息技术服务业发展规划中五大任务与八个专项行动
• 图18：HarmonyOS2升级用户数
• 图19：各银行手机银行月活用户数提升
• 图20：银行技术投入规模预计将保持20%左右增长
• 图21：银行业将持续加大前沿技术投入
• 图22：银行业金融科技投入占比在3%左右，六大国有银行投入金额约占行业一半
• 图23：部分银行金融科技人员数量情况
• 图24：2019年以来我国A股年成交金额快速增长
• 图25：资管新规后，我国资管市场规模恢复增长
• 图26：2021年前三季度证券公司业绩实现较快增长
• 图27：2021年前三季度公募基金业绩实现较快增长
• 图28：证券业持续加大信息技术投入
• 图29：证券业信息技术投入较银行、保险有差距
• 图30：我国证券业信息技术投入较海外差距较大
• 图31：头部券商信息技术投入规模较大
• 图32：中国IT安全市场增速领跑全球
• 图33：2019年全球网络安全产品市场结构
• 图34：2019年中国网络安全产品市场结构
• 图35：网络安全行业集中度呈提升趋势
• 图36：医疗信息化以医院为主体，可分为三个阶段
• 图37：我国医疗信息化市场保持稳定增长
• 图38：美国急诊EHR市场CR3达到68.9%
• 图39：美国门诊EHR市场CR3达到70.7%
• 图40：历次五年计划中医疗信息化领域规划情况
• 图41：2021年3-10月医疗信息化招标、中标项目数及千万级大单数量情况
• 图42：2021年3-10月医疗信息化招标、中标金额情况
• 图43：2020年我国SaaS市场增长稳健，PaaS、IaaS增速进一步提高
• 图44：2020年中国公有云同比增速超80%
• 图45：近三年亚马逊、谷歌、微软云服务业务季度收入及环比增速情况
• 图46：近三年亚马逊、谷歌、微软资本开支情况
• 图47：近三年腾讯、阿里巴巴资本开支情况
• 图48：2020年我国SaaS市场增长稳健
• 图49：目前我国SaaS市场集中度相对较低
• 图50：2021年上半年中国公有云IaaS+PaaS市场市占率情况
• 图51：2020年中国企业对云网融合场景需求情况
• 图52：2019、2020年中国企业边缘计算使用情况
• 图53：2015-2023年中国政务云市场规模及预测
• 图54：2021年7-10月L2级智能驾驶新能源车上险量情况
• 图55：全球主要车企各级别自动驾驶汽车量产时间表
• 图56：百度Apollo与北汽ARCFOX联合发布L4级自动驾驶出租车Apollo Moon
• 图57：小马智行获准在北京开启自动驾驶无人化测试
• 图58：华为Hi品牌全栈智能汽车解决方案
• 图59：文远知行发布中国首款L4级自动驾驶货运车
• 图60：驭势科技发布面向城市服务的L4自动驾驶解决方案UiBox

表格目录

• 表1：开放原子开源基金会孵化项目
• 表2：开放原子开源基金会捐赠人
• 表3：OpenHarmony项目群捐赠人
• 表4：银行、证券、保险行业信息技术投入增长率
• 表5：部分金融科技细分领域监管政策
• 表6：部分金融业数据治理相关政策及规范
• 表7：银行行业纷纷发布金融科技发展战略
• 表8：相关机构基金投资顾问业务规划
• 表9：银行理财子公司设立情况