20250707-浙商证券-宗申动力-001696.SZ-宗申动力点评报告_上半年业绩预告超预期_传统主业+新兴产业共同驱动增长_3页_468kb

宗申动力(001696)公司点评

投资要点

• 业绩预告超预期：2025年上半年归母净利润预计4.8亿–5.6亿元，同比增长70%-100%，扣非净利润同比增长相同区间。
• 增长驱动：传统主业（通用机械、摩托车发动机）规模增长，联营企业收益提升，共同推动业绩增长。
• 投资评级：维持“买入”评级，预计2025–2027年归母净利润8.0亿、10.5亿、13.3亿元，对应PE分别为35、27、21倍。

核心优势

传统主业

• 国内通用汽油机、通用机械和摩托车发动机制造龙头企业。
• 核心技术覆盖通用机械终端产品全领域。
• 智能制造：拥有工业4.0智能生产线、自动化涂装和装配线，产品合格率99%以上。

新兴产业布局

• 低空经济：专注中小型航空动力，产品配装彩虹、翼龙、飞鸿等头部无人机厂商。
• 2024年新工厂投产，具备年产1万架航空发动机产能。
• 航空动力产品涵盖燃油、混合动力和涡轮动力全谱系。

财务摘要

• 预测营业收入和归母净利润持续增长，2025–2027年净利润增速分别为73%、31%、28%。
• 主要财务比率显示毛利率、净利率稳步提升，ROE和ROIC持续改善。

投资建议与风险

• 行业前景乐观，传统制造业转型智能制造趋势明确。
• 风险：终端需求、贸易摩擦、新业务拓展不及预期。