> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 沥青期货早报总结 ## 核心内容概览 2026年5月27日，沥青期货市场整体表现偏多，但需注意主要风险点。当前市场在成本端、供给端和需求端均存在不同影响，整体市场处于供需偏弱的状态。 ## 主要观点 ### 1. 供给端分析 - **国内沥青总排产量**：2026年5月国内沥青总排产量为127.9万吨，环比减少24.8万吨，降幅为16.2%，同比下降122.4万吨，降幅为48.9%。 - **产能利用率**：本周国内石油沥青样本产能利用率为15.7%，环比减少0.84个百分点。 - **样本企业产量**：本周样本企业产量为26.2万吨，环比减少5.07%。 - **检修量**：预计下周炼厂检修量为159.5万吨，环比增加1.21%。 - **整体趋势**：炼厂近期排产有所减产，降低了供应压力。 ### 2. 需求端分析 - **开工率**：重交沥青开工率为15.0%，环比减少0.06个百分点；建筑沥青开工率为9.2%，环比持平；改性沥青开工率为6.26%，环比增加0.18个百分点；道路改性沥青开工率为20.0%，环比持平；防水卷材开工率为40.0%，环比增加5.00个百分点。 - **整体趋势**：当前需求低于历史平均水平，整体需求复苏乏力。 ### 3. 成本端分析 - **加工利润**：日度沥青加工利润为-531.13元/吨，环比减少15.00%；周度山东地炼延迟焦化利润为613.7843元/吨，环比减少37.77%。 - **原油走势**：原油走弱，预计短期内对沥青成本支撑有所减弱。 ### 4. 基差走势 - **山东现货价**：4370元/吨，09合约基差为214元/吨，现货升水期货。 - **基差变化**：09合约基差环比减少8.55%。 ### 5. 库存情况 - **社会库存**：104.6万吨，环比减少3.23%。 - **厂内库存**：87.2万吨，环比减少2.24%。 - **港口稀释沥青库存**：22万吨，环比减少12.00%。 - **整体趋势**：库存持续去库，表明市场去库存压力有所减轻。 ### 6. 盘面走势 - **MA20**：MA20向上，09合约期价收于MA20下方。 - **预期**：沥青2609合约预计在4103-4209区间震荡。 ### 7. 主力合约持仓 - **主力持仓**：净多，多增，显示市场多头情绪增强。 ## 关键信息 ### 利多因素 - 原油成本相对高位，对沥青价格略有支撑。 ### 利空因素 - 高价货源需求不足。 - 整体需求下行，欧美经济衰退预期加强。 ### 主要逻辑 - **供应端**：供给压力仍处高位，但近期炼厂减产缓解了部分压力。 - **需求端**：需求复苏乏力，市场整体偏弱。 - **库存端**：库存持续去库，显示市场去库存压力有所减轻。 - **成本端**：原油走弱，对沥青成本支撑减弱。 ## 重要风险点 - **原油价格走势变化**：对沥青成本支撑有较大影响。 - **沥青焦化物利润差走势**：可能影响市场供需平衡。 ## 总结 沥青期货市场在2026年5月27日整体偏多，但需警惕原油价格波动和沥青焦化利润变化。供给端减产缓解了部分压力，但需求端仍偏弱，库存持续去库，市场整体呈现震荡态势。