20211212-首创证券-家用电器行业周报_政策边际向好_重视板块投资机会_16页_2mb

家用电器行业周报总结（2021.12.06-2021.12.12）

核心内容

本周家用电器行业整体上涨5.06%，跑赢上证综指（1.63%）。其中，白电板块上涨6.08%，厨电板块上涨9.59%，小家电板块上涨4.18%，照明电工及其他板块上涨1.2%。行业整体估值处于低位，细分赛道龙头已进入中长期配置窗口。

主要观点

• 政策边际向好：近期地产政策有所缓和，央行降准释放约1.2万亿元流动性，有助于地产产业链复苏，从而带动家电行业整体表现。同时，国家发改委提出推动农村家电更新与家具家装下乡政策，预计将释放农村家电更新需求，尤其是冰箱、洗衣机和空调的更换需求，以及烟机灶具和空调的新增需求。
• 投资策略：当前家电板块估值较低，细分龙头具有较高的投资价值。建议重点关注：
  • 白电：海尔智家（卡萨帝高端引领、“三翼鸟”流量前置及全球化战略）和美的集团（多元化、全球化发展）；
  • 厨电：老板电器（传统业务稳健，洗碗机业务快速成长）、火星人和亿田智能（受益于行业高景气和渠道拓展）；
  • 小家电：石头科技、科沃斯、莱克电气（清洁电器受益于消费升级，海运价格回落利好出口）；
  • 照明电工：公牛集团（渠道与产品精耕细作）、欧普照明（商照业务快速发展）。

关键信息

行情表现

• 行业涨幅：本周家电行业上涨5.06%，在申万28个子行业中排名第三；
• 个股表现：涨幅前五为亿田智能（22.85%）、瑞尔特（21.2%）、海信家电（17.01%）、老板电器（12.69%）、小熊电器（11.5%）；
• 跌幅前五：澳柯玛（-16.96%）、天银机电（-7.4%）、朗特智能（-6.27%）、银河电子（-6.17%）、光莆股份（-5.8%）。

北上资金动向

• 美的集团：沪深股通持股占比17.64%，较上周下降0.07%；
• 公牛集团：沪深股通持股占比19.11%，较上周上升0.94%；
• 格力电器：沪深股通持股占比11.62%，较上周上升0.36%；
• 老板电器：沪深股通持股占比11.07%，较上周上升0.55%；
• 海尔智家：沪深股通持股占比10.17%，较上周上升0.45%。

行业数据

• 空调：10月产量同比上涨8.2%，销量同比上涨4.7%，内销量同比上涨1.3%，出口量同比上涨10.1%；
• 冰箱：10月产量同比下降4.3%，销量同比下降4.6%，内销量同比下降7.9%，出口量同比下降1%；
• 洗衣机：10月产量同比下降5.3%，销量同比下降2.9%，内销量同比下降0.5%，出口量同比下降7%；
• LCDTV：10月产量同比下降9.2%，销量同比下降8.4%，内销量同比下降9.3%，出口量同比下降8%；
• 抽油烟机：10月产量同比上涨11.3%，销量同比上涨9.7%，内销量同比下降5%，出口量同比上涨33.2%；
• 零售数据：10月社会消费品零售总额同比上涨4.9%，家电类零售额同比上涨9.5%；
• 价格趋势：10月洗衣机均价同比上涨，空调均价同比下降，抽油烟机均价同比下降，彩电均价同比上涨。

原材料价格

• 镀锌板卷：0.5mm价格上涨24元/吨，1.0mm价格上涨2元/吨；
• 铜：价格上涨20元/吨；
• 铝：价格上涨90元/吨；
• 塑料价格指数：上涨0.1。

重要公告与行业新闻

公司公告

1. 科沃斯：公开发行可转债，募集资金净额约102,964.02万元；
2. 莱克电气：累计收到政府补助3332.72万元，占2020年净利润的10.16%；
3. 三星新材：首次回购股份120,000股，支付资金总额约216.33万元；
4. 奥普家居：累计回购股份4,500,000股，使用资金总额约5102.04万元；
5. 老板电器：使用自有资金购买银行理财产品2亿元，累计购买理财产品达30.6亿元。

行业新闻

1. 电视面板价格：32寸、43寸面板价格率先止跌，55寸、65寸跌幅收敛；
2. 老板电器&红星美凯龙合作：达成战略合作伙伴关系，计划三年内入驻300家智能电器生活馆；
3. 奥维云网报告：10月精装修市场洗碗机配套规模同比增长20.1%，配套率提升至19%；
4. 家电出口数据：前11个月我国家电出口量同比增长12.1%，机电产品出口占总值59%；
5. GfK主题报告：发布净水、小家电、明火炊具三大主题报告。

风险提示

• 原材料价格大幅波动；
• 终端需求萎靡；
• 汇率波动。