20160829-华泰证券-环保周报第54期_监管力度加强系统性提升了环保话语权_12页_1mb

环保行业周报总结（2016年08月29日）

核心内容

2016年8月29日发布的环保行业周报指出，随着中央环保督察的结束，环保监管力度显著增强，推动了环保行业的话语权提升和产业发展。同时，环保板块在股市中表现出抗跌性，逆势上涨，显示出市场对环保行业的重视。

主要观点

• 监管加强：中央环保督察结束，8省区罚款总额可能超过1亿元，党政部门超过2000人被问责，显示环保监管力度加大，环保成为供给侧改革的关键因素。
• 政策利好：发改委发布《“十三五”重点流域水环境综合治理建设规划》，财政部与环保部联合发布大气和土壤专项资金管理办法，强化资金管理和监管，提升环保产业的政策支持力度。
• 行业趋势：环保板块指数本周上涨0.88%，较沪深300指数多涨2.10个百分点，显示环保板块在当前市场环境中的相对强势。
• 子行业表现：
  • 水务板块涨幅大于环保板块均值；
  • 大气治理板块涨幅低于环保板块均值；
  • 固废板块成为领涨板块；
  • 监测板块整体下跌，高估值标的表现不佳。

关键信息

政策动态

1. 首批中央环保督察结束，8省区罚款总额可能超过1亿元，超过百人被刑事拘留，党政部门2000余人被问责。
2. 发改委发布《“十三五”重点流域水环境综合治理建设规划》，涵盖七大流域及近岸海域。
3. 财政部、环保部联合发布大气、土壤专项资金管理办法，自2016年8月1日起实施，奖惩分明。
4. 两办印发《关于设立统一规范的国家生态文明试验区的意见》及《国家生态文明试验区（福建）实施方案》。

行业表现

• 环保板块周涨幅达0.88%，较沪深300指数多涨2.10个百分点；
• 大盘周交易量下降32.7%，环保板块交易量上升47.3%，显示板块热度上升；
• 多项政策支持环保产业，推动其成为供给侧改革的重要组成部分。

重点公司推荐

子行业表现

• 水务板块：PE加权均值为41.47，涨幅大于环保板块均值，推荐碧水源。
• 大气治理板块：PE加权均值为55.07，涨幅低于环保板块均值，推荐三维工程。
• 固废板块：PE加权均值为54.76，涨幅大于环保板块均值，推荐启迪桑德、雪浪环境。
• 监测板块：PE加权均值为62.90，整体下跌，高估值标的表现不佳。

风险提示

• 地方政府政策推进不达预期是环保行业的主要风险。

公司公告点评

• 博世科：上半年营收增长26.01%，净利润增长4.24%；设立全资子公司推进污水处理项目。
• 兴蓉环境：上半年营收同比下降3.38%，净利润增长7.88%，主要因增值税影响。
• 碧水源：解除限售股份，PE下降至28.31。
• 中电环保：控股子公司签署焦炉烟气超低排放合同，合同金额5702.19万元。
• 龙净环保：上半年营收增长18.78%，净利润增长14.34%，主要受益于超低排放改造。
• 东江环保：上半年营收增长4.57%，净利润增长18.68%，受益于业务结构优化。
• 雪浪环境：上半年营收增长25.36%，净利润增长7.25%，毛利率下降影响净利润增速。
• 雪迪龙：上半年营收减少5.06%，净利润减少49.39%，主要因销售费用和管理费用增加。

盈利预测

图表目录

• 表格1: 公司大事提醒（20160829-0903）
• 表格2: 水务板块涨跌幅排名（20160822-0826）
• 表格3: 大气治理板块涨跌幅排名（20160822-0826）
• 表格4: 固废板块涨跌幅排名（20160822-0826）
• 表格5: 监测板块涨跌幅排名（20160822-0826）
• 表格6: 重点公司盈利预测（20160828）

总结

本周环保行业在政策支持和监管加强的背景下表现出色，环保板块指数逆势上涨，显示出市场对其未来的看好。政策层面，中央环保督察和专项资金管理办法的出台为环保产业提供了有力支持。从子行业来看，水务和固废板块表现突出，监测板块则因高估值而下跌。重点公司中，启迪桑德、三维工程和东江环保被重点推荐，因其业绩增长和估值优势。投资者在当前多空争斗阶段，应优先选择有业绩支撑和基本面良好的标的。